你總是感嘆自己太慢買進、太慢賣出嗎？
股市金牌分析師，傳授正確投資觀念與有效策略，
幫你在瞬息萬變的股市中抓準時機，避險獲利。

　　「投機者才會把所有資金放進同一個籃子裡。」──證券分析之父班傑明．葛拉漢

　　股市漲跌就像海潮的波浪，遵循法則起起伏伏。在汪洋股海中，投機者總是有勇無謀、殺進殺出，淪為鯊魚的餌食。相反地，投資家卻能謀定後動、優游股海，成為真正的贏家。

　　那麼，散戶與投資家到底有何不同呢？

　　‧在時機上：
　　散戶貿然進入股市，判斷猶豫不決，聽信小道消息。
　　投資家事前做足準備，擬定計畫與策略再出手。

　　‧在方法上：
　　散戶獲利多靠運氣，想一次投入大筆資金來翻本，或是追高殺低。
　　投資家重視風險管理，進場的時間分散又分段。

　　其實，兩者最根本的差異，在於投資的態度與習慣。

　　本書作者太田忠連續5年獲得「中小型類股」分析師冠軍，他發現散戶常犯的非受迫性操作失誤，絕大多數是由3大因素所造成。

　　•懷抱錯誤的「期待」：
 　　股價下跌時，期待股價回升，以為只要不出脫股票就等於沒有損失，反而使損失不斷擴大。

　　•產生不必要的「恐懼」：
　　股價上漲時，開始害怕會下跌，急著賣出股票，導致獲利減少。

　　•被「貪念」所束縛：
　　堅信股價還會繼續上揚，於是錯過獲利的時機。

　　太田忠眼見數以萬計的散戶，因為判斷錯誤或是太慢脫手而蒙受鉅額損失，特別將他的投資講座精煉成7堂課，並逐一破解散戶常見的53個非受迫性操作失誤，讓你即使遭逢股海翻騰震盪，也能夠看透市場變化，不論漲跌都能賺！

　　◎第1堂課  投資心態，決定這場賽局的成敗！
　　【常見的失誤】抱持「如果那時沒有賣……，現在應該已經賺大錢了」的想法。
　　【冠軍分析師說】唯有擬定正確的投資組合，才能避免錯誤的投資判斷。

　　◎第2堂課  學會投資家 的操作習慣，才不會陰溝裡翻船！
　　【常見的失誤】盤跌時改為長期投資，相信將來上漲後，虧損會一筆勾銷。
　　【冠軍分析師說】帳面利潤並非不賣出就能獲利，而帳面損失則等同真正損失。

　　◎第3堂課  認清自己的投資目的，千萬別想「賭一次就致富」
　　【常見的失誤】聽到媒體報導「某人靠那支股票大賺10倍」，便貿然跟進。
　　【冠軍分析師說】媒體提出的成功案例，大多只是正好把握市場熱潮，有許多運氣成分。然而，真正的股市瞬息萬變，這些案例不見得適用於眼前的狀況。

　　◎第4堂課  企業財報該看哪裡？地雷股及潛力股各有8大特徵
　　【常見的失誤】人家說ＥＰＳ越低越好，但買進後卻一直盤跌。
　　【冠軍分析師說】閱讀企業財報資料，要留意業務內容與企業目標是否明確，是否具備拉抬股價的動能。還要詳閱業績數據，了解營利增減與毛利變化等。

　　◎第5堂課  如何設定投資策略？哪些股票適合短、中、長線操作？
　　【常見的失誤】台積電是好公司，所以買來做短線投資賺價差。
　　【冠軍分析師說】最好別拿台積電這種股票做短線交易！因為每家公司的業種、事業環境和體質各有不同，而且股票的市價總額、流動性、供需狀態也有差異，同時還會隨著時間產生變化，所以必須先了解相關細節，分辨該股票適合採用長線、波段或短線交易，再進場投資。

　　◎第6堂課  多頭行情，這樣操作就獲利快穩準
　　【常見的失誤】股價漲一段就賣掉，因此想等到股價跌回原點，再買回來。
　　【冠軍分析師說】處於上升趨勢中的股價，不會只出現一次漲幅，期間會進入漲勢暫歇、小幅下跌的盤整期，再經歷2～3個上漲階段，因此不用等到跌回原點再追回來。

　　◎第7堂課  空頭行情，這樣操作能避險更賺錢
　　【常見的失誤】股價一直跌，看了害怕，所以不看盤了。
　　【冠軍分析師說】當股價全面下跌時，可以透過信用交易，賣出所持股票的相同股數，這樣不但可避免股價下跌造成血本無歸，也能繼續持有原本的股票。

本書特色

　　‧提供豐富的真實案例，以及詳細的圖表解說
　　‧透露地雷股和潛力股各自的8大特徵
　　‧精選投資大師們的20則金律，讓出手不再慢一步

　　＊此書為《投機者講座》第二版

名人推薦

　　財經部落客 股魚
　　雪球股達人 溫國信
　　玩股網執行長 楚狂人
 

作者簡介

太田忠

　　太田忠投資評價研究所社長。1964年出生於日本大阪。1988年畢業於日本關西大學文學部法語系。從1999年到2003年，連續5年在各大排行榜都獲得「中小型類股」冠軍，是日本深具代表性的分析師。2003年10月起，在摩根資產管理公司擔任管理總監暨資產管理人。

　　2009年3月，成立太田忠投資評價研究所，提供投資建議及諮詢顧問等服務。針對散戶設計的投資實踐課程，獲得高度評價。

　　著作有《漲跌，我都要賺》、《賺100%的紀律投資法》、《事前必備的中小型類股投資要領》、《想投資就讀這本書》、《就職、轉職，挑選公司的關鍵》、《股票市場是現在進行式》等。

譯者簡介

石學昌

　　東吳大學日文系、輔仁大學跨文化研究所中日翻譯組畢業。現為日語講師、中日口筆譯員。翻譯作品涵蓋各領域。期望有朝一日翻譯出相當於身高的作品數量後，能夠將一路累積下來的翻譯心得集結成書，並且從翻譯者轉職成作家。

　　譯作有《連稅務人員都跟他學的財報課》、《一流主管超強會計報告製作術》、《本田‧三星的一流人才訓練》等。
 

推薦序  投資就像賽跑，先確認終點，才知道該往哪裡跑    文／楚狂人
前  言  投資家與投機者最大的差異是知識！因此，這7堂課幫你……

第1堂課  投資心態，決定這場賽局的成敗！
錯誤心態1：股票市場漲跌劇烈，千萬別用「我以為……」來解釋
錯誤心態2：買進夢幻價格的投資標的，還貪心幻想著會大賺
錯誤心態3：猶豫不決是「一買進就狂跌，剛賣出就又飆漲」的元兇
錯誤心態4：焦躁地殺進殺出，讓自己變成待宰羔羊
錯誤心態5：天天想著靠股票一夜致富，其實機率跟中樂透一樣低
錯誤心態6：知識不足就貿然行動，結果必定是大賠收場
【常見的失誤1～7】

第2堂課  投資習慣，左右你獲利的多寡！
錯誤習慣1：將所有資金全數投入，沒有分散風險
錯誤習慣2：從事信用交易，想用小錢滾出大報酬
錯誤習慣3：以為下跌的股票便宜、上漲的股票昂貴
錯誤習慣4：不將帳面損失視為「損失」，卻將帳面利潤視為「獲利」
錯誤習慣5：一賺錢就立刻賣出，賠錢卻緊抱不放
錯誤習慣6：不選擇創造獲利的股票，卻平均買進損失擴大的個股
錯誤習慣7：過度堅持「低點買進，高點賣出」，錯失買、賣時機
錯誤習慣8：習慣舊有的思考模式，很難跳脫賠錢的惡性循環
【常見的失誤8～17】

第3堂課  投資目的，是讓你堅持到獲利的動力！
不確立投資目的，無法選擇適合的投資模式
也許你可以是個創業家，但卻不適合買股票
別為了每年的股東會贈品，去買這家公司的股票
別因為「靠股票成為億萬富翁」這鬼話，進入股票市場
股市犯錯三部曲：先期待、再貪婪、後恐懼，想避開這些，你得……
【常見的失誤18～24】

第4堂課  投資知識：買進股票前，你要知道的7件事
瞭市場：巴菲特投資法，並不適用於各國股票市場！
透漲跌：瞭解個股與大盤漲跌原因，別逆勢操作！
懂財報：5步驟，輕鬆找出潛力股！
選標的：地雷股與潛力股，你一定要知道的8大特徵
慎融資：保證金交易與一般現股交易有何不同？
控風險：投資獲利的關鍵是「停損」、「停益」！
要扎實：從小額投資開始，累積實戰經驗與技巧
【常見的失誤25～36】

第5堂課  投資策略：為何短線投資人不該買台積電這種股票？
根據自己的財務狀況，決定投資金額
股票交易期限有3種類型，先分類再決定投資策略
從事長線交易，可選擇哪些類股？
波段交易適合電機、精密機械類股，還有……
短線交易是高階賽局，散戶不宜輕易挑戰
【常見的失誤37～42】

第6堂課  多頭行情操作手冊
股價上揚會經歷2～3個階段，只要不跌破都是買點
上漲初期，首先要掌握汽車、電機、機械類股
接下來，可以買進金融、營建類股
上漲中後期，瞄準政策相關類股
行情最後，集中買進業績持續上修的個股
避開話題炒作的熱門股，因為飆漲期間短、風險高
【常見的失誤43～48】

第7堂課　空頭行情操作手冊
下跌，是考驗投資人是否出局的關鍵！
記得！下跌10%，得漲11.1%才能補回
投資ＥＴＦ，是下跌行情中仍能獲利的良方
如何用融券「賣高買低」？但得小心做空的無限風險！
如何用「融券鎖單法」，避免必須持股的損失？
【常見的失誤49～53】

附錄　10分鐘學會投資大師們的20則金律
結語　扎實地執行本書7要點，你就能成為投資高手！
 

前言

投資家與投機者最大的差異是知識！因此，這7堂課幫你……

　　當我執筆本書時，已經是安倍經濟學實施後2年。

　　2014年底，日經平均指數從野田內閣提出總辭的2014年11月14日當天的8664日圓，來到了17450日圓，幾乎翻漲了2倍之多。

　　睽違已久的市場行情的確非常振奮人心。在2年之內漲幅高達100%的狀況，即使回顧包括泡沫經濟時代的過去30年，也只有1988～1989年間的80%為最大漲幅。這次如此令人驚豔的市場表現，確實相當難得一見。

　　然而，即使交易市場十分熱絡，真正能夠從中獲利的人，也只有在安倍經濟學生效前就已經展開股票交易，並且從未蒙受龐大損失的投資人而已。在景氣低迷的狀態下，這些投資人能運用的資產卻幾乎不見短少，他們沉穩地等待著安倍經濟學的效果發酵，再把握股價上漲的初期階段，積極地挑戰風險並獲取豐碩成果，可說是一群聰明的投資家。

　　2008年9月15日，美國投資銀行雷曼兄弟的破產所引發的金融風暴，導致全球金融市場為之震盪。日本的股票市場也陷入大混亂，日經平均指數更是比前一年下跌了50%。這同樣是近年罕見的巨幅暴跌。在21世紀的現代金融市場裡，竟如此輕易就跌回到1982年的市場水平，股票市場的殘酷現實可見一斑。隨著股票市價減半，實際上也同時失去了相當於26年的時間價值。

　　一旦發生這樣的狀況，多數的散戶都會蒙受其害。當手中的股票價格跌落50%以上時，投資人的錐心之痛難以言喻，其中最悽慘的莫過於那些借錢進行投資的股民。

　　「怎麼會有人特地借錢去投資？」如果你是這麼想，那你可就錯了。

　　「借錢」兩個字或許定義有些太過廣泛，若改用其他詞彙描述，就是藉由信用交 易或「期貨交易等方式，進行不自量力的投資。

　　這些進行超出資金負荷交易的投資人，最後往往都會遭到無情的反噬。

　　這種狀況不能只視為單純的帳面損失。不但原本為了借錢而先行寄放在證券公司的保證金，會因此一口氣消失，同時也會接到證券公司「請再追加2000萬元的保證金」之類的提醒。當資產用罄卻仍然無法填補資金缺口時，就可能會導致自家房屋遭到查封等處分，最後只能黯然退出交易市場。加上當初遭逢金融風暴衝擊時，日本的戰後世代曾興起一陣「用退休金投入股市，藉此賺取一筆豐厚的養老資金」的風潮，使得事態更難以收拾。

　　當投資人在股票市場中遭遇挫敗而確定成為輸家時，往往會受到極大的打擊，從此不再碰股票的案例更是屢見不鮮。

　　由於這些投資人不願正視鉅額的帳面損失，就算市場狀況好轉，他們也不會再像過去一樣，每天勤於確認股價變動，不願意再去面對眼前的現實。

　　在這樣的狀況下，即使股票市場已經開始回春，這些遭遇挫敗的投資人也只希望減少帳面損失，而不會試圖再去做任何操作。此外，一度被迫退場而對市場失去信心的投資人，往往也不會再繼續關注股市變動。關注股票市場的人雖然看似增加，但其實多是在整體股價明顯上升之後的事。

　　簡而言之，多數投資人總是「站著不動就遭到三振」，錯過了最好的時機，甚至說他們連打擊區都還沒站穩也不為過。因此，當這次安倍經濟學注入的強心針，使日經平均指數跨過15000日圓門檻時，這些投資人才試著手忙腳亂地進場，並在市場中陷入了苦戰。這的確相當諷刺。

　　永無止盡反覆地漲跌是股票市場的常態。因此，將虧損歸咎於股價下跌的想法並不正確。只要扎實地學習與行動，循序漸進地向前邁進，市場大多會成為己方的助力，至少不至於變成投資的阻礙。若能理解這一點，就能避免在市場中載浮載沉。

　　2014年起，日本開始推動小額投資免稅制度。這個制度始於1999年的英國，主要以散戶為對象，目的在於針對小額投資給予稅金優惠，幫助投資人更靈活地運用資產。該制度在英國稱為「ISA」，在日本則稱為「NISA」。

　　NISA現行的免稅額度為每人每年100萬日圓，而政府目前也正在評估將額度再增加20萬日圓，並導入放寬親子繼承規定的「兒童版NISA」（80萬額度）。如此一來，日本的投資散戶預期將從過去的銀髮族（60到70歲）確實地移轉至年輕世代上。

　　在我擔任負責人的太田忠投資評價研究所裡，2009年起舉辦投資講座，至今已有5年。這段期間令我深有所感的是，散戶的投資技巧並未有明顯的進步。甚至由於進入市場的新手不斷增加，讓整體水平因此跟著下滑。

　　今日的股票市場具有強烈的投機性。即使如此，在沒有方向指引的狀況下進場操作，不但甭論成功，更可能會造成預期之外的損失。

　　接下來將說明本書的主旨。

　　在買賣股票時，有許多散戶總是慢一步買進，因為勉強進場而判斷錯誤。此外，由於太晚脫手而蒙受偌大損失的投資人也同樣比比皆是。本書正是為了避免這類難以挽回的事態所撰寫。

　　若各位讀者想進入股票市場，必須具備在瞬息萬變的市場中生存的各種必要知識，並依循「投資股票的王道」踏實前進，才能正確穩當。是否會不慎成為「站著不動就遭到三振」、「連打擊區都還沒站穩」或「背負巨大虧損」這類烏雲照頂的投資人，端看你擁有的知識和行動力是否充足。這本《股市黃金操盤手給散戶的7堂課》將成為你的最佳幫手。

　　本書除了希望能為那些容易走上投機路線的散戶敲響警鐘外，也期盼各位讀者能理解投資的觀念，並將它們謹記於心。在投資股票的過程中，知識和學習非常重要，若事前毫無準備就縱身跳入宛股海，必定會淪為鯊魚的餌食。

　　因此，首先必須認識正確的投資心態與習慣，同時確認自己投資股票的目的。至此可謂本書的第一階段。接著在第二階段中，本書將會針對股票投資時必須具備的知識、如何設定交易期限，以及面臨多頭或空頭行情時如何操作，進行討論。最後在第三階段，會介紹投資大師們的20金律，藉此引導讀者們成為更聰明的投資家。

　　當然，閱讀本書並不表示可以解決所有問題，但我認為各位讀者應能產生許多新的想法和發現，並且重視這些內容。

　　所謂的運用資產，其實就是觀察。能否精準地觀察，往往決定投資人的成敗。我盼望各位都能成為擅於觀察各種變化和狀況的投資人。

　　學會反覆觀察，就能和虧損劃清界線，成為擅於避險獲利的投資人。這項技巧非常重要，因為投資股票時，無知和損失金錢無異。

　　只要先做好準備，即使市場變動劇烈，也能夠做出冷靜的判斷，讓自己得以獲利。期盼各位都能秉持著勇氣向前邁進。
 

第1堂課  投資心態，決定這場賽局的成敗！錯誤心態4：焦躁地殺進殺出，讓自己變成待宰羔羊【常見的失誤5】Q：別人報明牌，你卻很焦急自己沒賺到嗎？A：當股價處於上升狀態時，焦急的投資人往往會覺得自己太晚進場，導致逢高買進的狀況。不慌不忙的投資人則是每天觀察股價上升的過程，冷靜地思考如何在最高點賣出。■焦急心理乃是兵家大忌前面曾提過投資軟體銀行的失敗經驗談，這裡將繼續舉出另一個更極端的案例。當行情明顯處於上升狀態，而漲幅也到一定程度後，媒體就會開始大肆報導。例如「安倍經濟學將使日經平均指數從底價攀升至2倍！」等，就連平時不太觸碰股市題材的週刊雜誌，也經常會將這類標題放上版面，藉此吸引讀者的注意。但是，那些長期投資股票，即使面臨平均股價在低檔徘徊也不慌不忙的投資人，每天都會觀察著股價上升的過程，並及早投入更多可運用的資產。因此，這時候他們自然可以游刃有餘地說：「新聞總算開始大篇幅報導股票市場了」、「這下子，太晚進場的人也會開始出手大量買進股票了呢！」另一方面，有些人則是看了新聞報導後，才急忙準備投入股票市場。「咦？原來現在股價漲得這麼高啊？」、「真糟糕，我怎麼一直都沒注意到呢？」若是具備投資技巧的投資人，面對這樣的局面，或許還能找出聰明的因應方式，若是對於投資一知半解的新手，恐怕會因為焦急而做出不堪設想的錯誤投資。總而言之，焦急正是促使投資人逢高買進的元兇。■股價從100倍跌到剩下1/100的光通訊類股這個話題讓我聯想到光通訊類股。這是我一位朋友的親身經歷。在網路泡沫化的時代，光通訊產業成為代表性指標，相關類股的股價也跟著連日上升。「網路時代來臨後，世界也會隨之一變」、「通訊速度飆升，各種限制也會逐漸消失」、「接下來是人手一台電腦和手機的時代」，這類對網際網路相關類股的期待與日俱增。光通訊產業以手機為核心，販售相關通訊器材的公司也紛紛極力抬升業績。1998年，光通訊類股從2000日圓開始看漲，並於1999年急速飆漲。東京證券交易所第一部的股票，該年度更是以2849%的上漲率傲視群雄（排名第二是迅銷集團［Fast Retailing）的1982%、第三則是軟體銀行的1388%）。