不知從何選股？
只要懂得衡量企業價值，並看懂一張圖，
無論買到景氣循環股、價值股、轉機股或成長股，
都能讓你不看盤賺更多！

　　現在台股看似守住萬點大關，但疫情造成全球經濟動盪，很可能再爆發股災──
　　‧你是否想趁機進場，又怕血虧一筆，不知道現在是不是好時機？
　　‧你覺得存股、技術線型、籌碼面等方式都有道理，卻摸不著頭緒？

　　別擔心！股人阿勳教你運用獨門的「價值河流圖」，在正確的時機，操作有價值的股票，即使平日上班不盯盤，也能讓投資績效超越大盤！

　　★阿勳獨門的河流圖與選股術，讓你穩穩賺20%！

　　本書作者、七年級財務工程師「股人阿勳」，23歲時就在股市成功淘金300萬，後來每天忙著盯盤交易，結果卻慘賠300萬。

　　經歷這個慘痛教訓後，阿勳以價值投資大師葛拉漢與股神巴菲特的投資方式為基礎，開發出自己的「價值河流圖與選股術」，如今他每年穩健獲利20%，甚至在新冠肺炎引發的股災中照樣賺錢。

　　因此，若你懂得運用阿勳的「價值投資技術」，就能快速了解企業基本面變化，發掘深具上漲潛力的標的，同時精準抓住買賣時機，進而加速達成財富自由。

　　★財報和指標太複雜？圖解基本面就找出潛力股！

　　大多數投資人都知道衡量企業價值很重要，但總以為實行價值投資，必須看懂大量表格和財報數字，以及各種指標，像是本益比、股價淨值比、現金殖利率、股東權益報酬率等，於是裹足不前或是中途放棄。

　　其實，你只要學會股人阿勳的「價值河流圖」，並根據不同公司的特性，用該公司五年內的本益比或淨值比，計算出五個價格（低估價、合理價、高估價等），畫出一張歷史走勢圖，你就可以──

　　‧辨別目前股價處在哪個價格區間，決定是否買進或賣出。
　　‧從河流走勢是向上還是向下，看出基本面是上升還是下跌。
　　‧將歷年價格與河流走勢對照，觀察恰當的買進區間在哪個位置。
　　‧從河流的忽寬忽窄或起伏過大，得知股價走勢較難預測，而考慮不進場。
　　‧在出現2種訊號時，預先避免「越買越虧」的陷阱。

　　★沒錢又沒時間？ 4要訣帶領你實踐價值投資！

　　葛拉漢的量化投資，主張分散持有數十檔被低估的標的，而股神巴菲特的質性投資，則強調以精準的眼光挑選出少數好股票。但是，一般散戶無法擁有許多家公司的股票，更沒有股神的功力，該怎麼辦？

　　股人阿勳將這兩位大師的方式融合創新，並搭配詳盡的圖表，提出價值投資4要訣：

　　【要訣1】選股：好公司＋好價格＋好願景。具體上該如何判斷？
　　【要訣2】了解：魔鬼藏在細節裡，買股前得看清楚10件事，例如：公司產品、營收結構、企業護城河、企業風險……
　　【要訣3】追蹤：籌碼面和關注度是反指標，人多的股票不要碰。
　　【要訣4】紀律：要克服貪婪、恐懼和僥倖的症頭，得嚴守哪3個買賣準則？

　　此外，本書還教你用「大盤河流圖」做資金控管，追求長期獲利。

　　★阿勳實戰教室：教你掌握4類股票的買賣時機！

　　針對龍頭股、景氣循環股、轉機股與成長股，書中說明各類產業的台股實例，還輔以圖表，因此你照著做功課、踏實投資，一定能創造穩定的績效！

　　‧龍頭股攻略大公開！這樣買統一、台積電、中信金，比抱0050更賺。
　　‧想操作景氣循環股來賺價差，必須把握哪4個關鍵？
　　‧連年業績亮麗卻突然衰退的股票，如何確認是否會逆風高飛？
　　‧篩選成長股不可以只靠量化指標，而要運用4條件。

名人推薦

　　不敗教主  陳重銘
　　財經作家  股素人
　　財經作家  Mr. Market 市場先生
　　財會投資部落客  夏綠蒂
　　財經訂閱平台執行長  詹ＴＪ
 

作者簡介

股人阿勳

　　過去是一名手握 1 億資金的私募股權操盤手，現在是位熱愛「數據分析」與「價值投資」，專注生活不盯盤的七年級財務工程師，工作之餘則兼任CMoney理財寶講師。

　　常說：「投資不是一場人生博弈，而是一種優化生活的方式；它可以讓生活過得更好，但別輕易讓它成為你的生活。」希望為廣大股友提供一種不同的生活思維與投資方式，即使認真上班專注生活，也能做好投資，兩者並不衝突，還能相輔相成，加快財富自由的速度。
 

前言　投資不求一夕致富，穩紮穩打更能賺好賺滿！
 
Part 1　曾慘賠300萬，如今用價值投資每年賺20%！
1-1 為了讓家人過好日子，窮小子立志發大財
1-2 結合葛拉漢與巴菲特理念的價值投資，讓我谷底翻身
1-3 為何整天盯盤，竟比不過無腦抱0050的上班族？
1-4 不必專職做投資，邊上班邊操作也能穩定獲利
 
Part 2　什麼是價值投資？和存股有何不同？
2-1 賺價差就是投機，存股才是價值投資嗎？那可不！
2-2 即使用模型計算，也未必能算出公司現有價值
2-3 學會看本益比就OK？其實在這些狀況不能用
2-4 一次看懂！景氣循環股、金融股專用的股價淨值比
 
Part 3　阿勳獨門的「河流圖」，幫你做價值投資
3-1 從基本面觀察，也可以用圖形迅速抓出買賣點
3-2 善用「價值河流圖」，能看出不同股票的個性
3-3 公司獲利是成長還是虧損？透過9種圖形一目了然！
3-4 小心！出現這2種訊號，極可能是越買越虧的陷阱
3-5 河流圖有2種評價方式，要依據產業類別來選擇
 
Part 4　掌握4要訣，教你如何安心抱股不盯盤
4-1【要訣1】選股：好公司 + 好價格 + 好願景
4-2【要訣2】了解：魔鬼藏在細節裡，買股前看清楚 10 件事
4-3【要訣3】追蹤：籌碼面和關注度是反指標，人多的股票不要碰
4-4【要訣4】紀律：嚴守3準則，克服貪婪、恐懼和僥倖的症頭
4-5 我用大盤河流圖做資金控管，成功度過兩次股災
 
Part 5　實戰教室：如何抓準4類股票的買賣時機
5-1 投資不恐慌的第一步，從培養自己的能力圈開始
5-2 好股票也會表現不佳！鎖定5種「高勝率轉機股」
5-3 操作「景氣循環股」賺價差，該怎麼注意循環週期？
5-4 攻略8檔「績優龍頭股」，這樣買比抱0050賺更多
5-5 挑選「成長股」不能只靠量化指標，而要用4條件
 
後記　學會價值投資，能獲得財富與知識的雙重享受
 

前言

投資不求一夕致富，穩紮穩打更能賺好賺滿！

　　「贏在起跑點」多用在父母對孩子的期待，希望孩子不落人後，但這概念其實有點投機、短視，如果只追求起步速度，不講求步調與長遠目標，便無法在終點微笑。投資也一樣，想著快速獲利，反而更容易跌倒，因為投資是一輩子的事，「贏在起跑點，不一定到得了終點」。

　　「人生而不同，也因不同而平等」，在投資的領域中，每個人的條件不同，追求的目標也不一樣，但這些不同，正表示投資不需要與他人比較。富有人家只要賺5%，每年就有100 萬，小資散戶卻可能要賺1000%才能有同樣的成果，然而1000%的報酬，即使是全世界最頂尖的投資人，恐怕也辦不到。光是羨慕別人賺的多其實毫無意義，不如思考如何找出合適自己的方法，才能實現真正的穩定獲利。

　　◎跑馬拉松，講求的是步調

　　我的生活很簡單，平常除了上班外，休閒興趣就是跑步與登山，每天都跑5～10公里不等，假日則跑21公里。某一天突發奇想，自認為速度與耐力都不錯，那這輩子應該要參加一場馬拉松才對，我是個極端行動派，一有想法就會立馬執行，於是報名只花了我1分鐘。當時也不知道是哪來的自信，第一次就報名全程 42.195 公里的全程馬拉松，還無知的認為既然都參賽了，應該要拿個好成績。

　　身為初馬小菜鳥的我，對一切都感到陌生無知，開跑前5分鐘，主辦單位要參賽人前往起跑點準備，但由於人數實在太多了，起碼有1000多人，而起跑點僅僅10公尺寬不到，我擠破頭往前面靠，希望搶個好位子，才不會一開始就輸太多。隨著哨聲一響，我就衝在前頭，緊緊跟著領先族群，前5公里配速約是每公里4分鐘左右，但雙腳卻漸漸開始沒力，呼吸有點喘不過來。即使如此，我遇到休息站也不敢停下來補充，深怕會被領先族群甩掉，直到跑10公里左右時，我已經快跑不動了，速度漸漸慢了下來，也被領先族群甩得老遠；剩下來的32公里路程，我就像殭屍一樣，腳一跛一跛，跑跑停停，過程中不斷被超越，那些一開始被我甩老遠的參賽者，一個一個從我後頭超前，其中不乏40～60歲的年長者，當下那種挫敗感到現在都還記得，所幸我在比賽結束前，還是跑到了終點，但成績慘不忍睹，感覺自己就像個愚蠢且自大的輸家。

　　如果知道要跑42公里，難道會在意前5公里的成績嗎？前面衝得太快，就容易喘；妄想跟著別人的腳步，更容易亂了步調 ，跑者要懂得根據自己的條件與能耐去配速，才能安全跑完全程；投資也有異曲同工之妙，投資人如果只想著快速獲利，沒有正確的獲利認知，跟著別人採取極端高風險的做法，可能半路就會被抬出去，選擇合適自己的長遠投資方法，這條路才能走的又穩又安心。我從馬拉松與投資當中，找到許多相似之處，但也意識到一點大不同，就是馬拉松頂多6、7個小時，投資卻是一輩子的事情，而人的一生可能有80年之久。

　　◎投資不是場人生博弈，而是優化生活的方式

　　我常常問朋友，你為什麼想要投資？ 其實問題的答案每個人都知道，投資當然是為了要賺錢，而賺到的錢要用在哪裡，卻比賺錢本身還重要。一般常見的用途包含照顧家人、買房買車、退休規劃、兒女養育、結婚基金、回饋社會、休閒旅遊，每一件事情都至關重大，也與人生密不可分。關於投資，最該關心的不是賺多少錢，也不是用什麼方法，而是如何避免風險。

　　投資的風險是什麼？ 我相信很多人會說是虧損，但其實真正的風險不是虧損，更不是賠掉本金，而是投資的成敗影響到生活，你所在乎的人事物就會跟著受到牽連。價值投資之父 巴菲特曾經說過，控制風險最好的辦法不是分散風險，而是深入思考。思考的解讀因人而異，我認為對一般人來說，投資最需要思考的風險是：如何把投資與生活分開。

　　投資不是場人生博弈，而是種優化生活的方式，它可以讓你生活變得更好，但千萬別讓它成為你的生活，共勉之。

　　◎股市的聖盃，就是投資自己

　　從我2009年邁入股市至今，已經是第11個年頭。股市中什麼人都看過，大致可分為以下四種：

　　第一種：有認知的投機客。這類人有自己的一套邏輯，通常專注在技術分析與籌碼分析，專注交易，並有相對應的風險認知，平時花不少時間在研究交易方法，有些甚至是全職在家操盤，看盤盯盤解盤是日常公事。如果是經驗老到的高手，通常獲利不難，但要成為這樣的高手，需具備強大的心理素質，過程中也需付出不少代價；學藝不精的菜鳥，很容易小賺大賠，影響心情又干擾生活。這種人其實我挺佩服的，因為成功代價之大，需要不少勇氣。

　　第二種：缺乏認知的投機客。這類人通常不知道自己在幹嘛，對風險也有錯誤認知。他們會關注每天的新聞訊息、股市漲跌、財經節目，好像漏掉訊息就會錯失進出良機，於是整天勞勞碌碌，神經兮兮。他們容易聽信親朋好友的明牌，喜歡聽小錢滾成大錢的故事，願意花錢跟隨老師，再花大筆金額入會買軟體，但講到股票卻總說不出個所以然，多數是拼湊而來的訊息與方法。這種方式下，通常要獲利非常困難，賠光積蓄，套牢負債也是常有的事情。

　　第三種：有認知的投資人。這一類人買股票非常謹慎，知道賺錢並不容易，因此不會被渲染獲利的文宣所吸引。他們有清晰的邏輯思維和明確的投資法則，願意努力去做功課，了解公司的營運，研究產業的結構，清楚影響股價上漲與下跌的主因，也對風險有正確的認識。平常花大量時間在累積自己的知識，鮮少看盤、聽消息，只在自己的能力範圍內投資，不追求高人一等的獲利，而是追求較穩定長遠的績效。

　　第四種：缺乏認知的投資人。這一類人想要有穩定的獲利，也知道投資一定有風險，但卻沒有付出相對應的努力，只會看幾個指標。他們覺得研究公司營運、產業狀況既困難又麻煩，一直找不到合適自己的投資方法，股票上漲會興奮，股票下跌會恐慌，爾後翻新聞找原因，總是在追高殺低，嚴重受到股市漲跌結果影響，以為自己在投資，實際上卻是盲目的追隨市場。通常被套牢後，就會欺騙自己是在存股，最終本末倒置，賠了時間又賠了金錢。他們最明顯的特徵就是嘴上說著要存股，卻根本不知道自己買了什麼，這類人甚至比缺乏認知的投機客還多。

　　其實還有第五種人，這種人不太懂股票，認為買賣股票就是在賭博，為什麼呢？因為上述的第二、四種人，佔了股市的8～9成，這些人展現出來的結果與賭博無異。當你看到親朋好友或家人因為投資股票重挫負債的下場，你一定會覺得股市好可怕，錢還是放在定存比較安心，其實這樣的觀念也不一定不好，只是你還需要考慮定存的利率是否能贏過通膨。

　　投資股票的方式有很多種，不論是投資還是投機，只要有正確的認知，與相對應的風險掌控，確實存在較為穩定的獲利方法。但股市並不存在所謂的聖盃，如果真的有的話，那應該就是投資自己，這是100%勝率的投資。我常告訴友人，不要急著獲利，而是用心培養獲利的能力，畢竟沒有哪個成功人士是不努力的，做能夠累積自身價值的事情，日後要在股市中累積財富就會變得容易。

　　本書Part 1介紹筆者從大學開始接觸股票到目前為止的心路歷程，中間歷經每日每夜交易，大賺300萬、又慘賠300萬的慘痛教訓，供讀者作為借鏡。Part 2講述股票評價的迷思與正確的應用方法。Part 3介紹一張基本面的圖形，縮小投資人對基本面投資的進入障礙。Part 4講述筆者的投資方法。Part 5介紹不盯盤的精髓與實戰應用，包括各類型股票該如何投資、案例教學與資金控管。
 

Part 4　掌握4要訣，教你如何安心抱股不盯盤4-1【要訣一】選股：好公司 + 好價格 + 好願景◎選股3步驟，辨識初步投資價值台股有1700多間上市櫃公司，那麼多股票到底該怎麼選？這是所有初入股市的新手，一定會面臨的問題。還記得國中時，有一位同學的爸爸是證券業務員，從小在爸爸耳濡目染下，能夠說出一口股票經，由於當下實在太震驚了，看那位同學就跟看神一樣，直到現在我仍印象深刻。記得有一天早自習，他對著我抱怨：「我爸爸應該聽我的才對，我前陣子選了一檔『看起來會漲』的股票 ，結果今天就漲了。」現在想想那位同學當時的話，好像選股就是那麼一回事，就是要選「會漲」的股票，因為投資的目的就是要賺錢，對吧？價格上漲才有實質的獲利，這說法似乎完全沒有瑕疵，畢竟沒人想買會跌的股票。但「會漲的股票」，會漲多久？會漲多少？之後會不會下跌呢？那位同學當時選的是哪一檔股票，我沒有追問，也不曉得後續價格變化，畢竟那時只是個國中生，對這些事並不了解，但現在想想「會漲的股票 」這個說詞好像太含糊了。股價每天都會變動，假如今天漲1%，明天跌2%，後天再漲1%，漲漲跌跌，最終價格還是回到原點，很顯然這不算是「會漲的股票」。那「飆股」算不算呢？坊間出版物常看見這個名詞，形容股價表現強勁，漲得又快又急，短期就能幫投資人獲利翻倍，這算不算是「會漲的股票」呢？舉2018年最經典的案例，國內被動元件龍頭廠國巨（2327），受惠於電動車與自動駕駛的強勁趨勢，被動元件需求大增，一度供不應求，訂單爆量，企業短時間獲利激增，股價也從年初的353元一度飆漲至1310元高價，是許多人定義的飆股教科書。但隨後企業獲利下滑，價格從 1310 元爆跌至225元，投資人如果賣得不夠及時，可能慘遭套牢。這種股票儘管會漲，卻「漲得不夠踏實」，因此價格很容易被打回原形，此時如果還買得不夠便宜，損傷將會很慘重。◎有獲利撐腰，才能漲得長長久久