美元本位制，就是當今世界通行的、以美元作為國際交易、結算、投資和儲備貨幣的一種國際貨幣體系。

美元本位制下，世界形成了由中心國美國和週邊國組成的貨幣格局，美國成為世界貨幣體系的主導者和世界金融、經濟秩序與規則的制定者，並通過貨幣擴張和財政擴張，維持“美元-美債”雙赤字迴圈，從而獲取並鞏固囂張的美元貨幣權力。

美元本位制給予了美國前所未有的貨幣權力，但也使“特裡芬悖論”這一制度性缺陷加速暴露：“雙赤字”問題蠶食著美元價值，將美國推向主權債務違約的懸崖；“脫實向虛”又從根基上侵蝕著美元價值的實體經濟基礎與信心基礎。同時，美元貨幣權力的濫用帶來流動性氾濫、全球貿易失衡、危機週期性頻發等問題，加速催化了美元本位制危機，也為人民幣國際化提供了難得的機會。

 

葉冰

中國工商銀行資產管理部副總經理，具有豐富的全球資本市場研究、機構投資者關係管理、商業銀行資本工具發行、資產管理相關經驗。曾作為集團博士後流動站研究團隊主管，負責各類報送國家部門、監管部門和集團高管的深度戰略研究報告。

序一  探索美元的奇點‖1
序二  貨幣權力：國際關係研究新視角‖5
前言‖11

第一章  國際貨幣體系中的貨幣權力
第一節  國際貨幣與國際貨幣權力‖4
一、貨幣與貨幣權力‖4
二、國際貨幣與國際貨幣權力‖9
第二節  國際貨幣體系的形成‖21
一、國際貨幣體系：格局與制度‖21
二、貨幣國際化：選擇與推動‖30
第三節  國際貨幣體系的興替‖39
一、國際貨幣體系的演進‖39
二、國際貨幣體系興替的規律‖52
本章小結‖58

第二章  佈雷頓森林體系與美元本位制危機的源起
（1944—1973年）
第一節  從英鎊體系到美元體系‖63
一、英美綜合國力的消長‖64
二、英鎊“合法性”的式微‖69
三、美元“合法性”的確立‖77
第二節  美元本位制的制度基礎與內在缺陷‖87
一、佈雷頓森林會議：美元權力的制度化‖88
二、戰後的黃金時代：不完全承擔的義務‖92
第三節  “特裡芬悖論”與佈雷頓森林體系瓦解‖98
一、特裡芬悖論：由隱及顯‖99
二、 美元本位制危機：初露端倪‖106
三、國際貨幣體系危機：由表及裡‖110
本章小結‖112

第三章  美元本位制的建立與危機初現
（1974—1999年）
第一節  美元“脫錨”與金融“脫嵌”‖117
一、美元本位制建立與美元“脫錨”‖118
二、美式金融自由化與金融“脫嵌”‖122
三、“脫錨”與“脫嵌”對美元權力的影響‖128
第二節  新特裡芬悖論與美元權力的濫用‖129
一、“超級囂張的特權”‖129
二、新特裡芬悖論：危機的根本原因‖136
三、幣權濫用：危機的驅動因素‖140
第三節  危機表徵：亞洲金融危機‖153
一、亞洲金融危機發生的歷史背景‖154
二、資本流動與金融危機的關係‖156
三、亞洲金融危機對美元本位制的衝擊‖163
第四節  危機表徵：挑戰貨幣的崛起‖170
一、亞洲：挑戰失敗的日元‖171
二、歐洲：歐元的崛起‖178
本章小結‖192

第四章  金融危機全球化與美元本位制危機加深
（2000—2008年）
第一節  貨幣擴張與全球經濟失衡‖198
一、失控的貨幣擴張‖198
二、幣權濫用及其後果‖205
第二節  金融自由化與全球金融危機‖213
一、美式金融自由化及其後果‖214
二、從次貸危機到全球金融危機‖223
第三節  歐元的挑戰與人民幣的崛起‖231
一、歐元的挑戰與挫折‖231
二、人民幣崛起的現實基礎與動因‖239
本章小結‖245

第五章  後金融危機時代的幣權競爭及其前景
（2008—2018年）
第一節  懸崖邊緣的美元本位制‖252
一、伯南克衝擊‖253
二、貿易赤字問題‖256
三、財政赤字與政府債務問題‖260
四、經濟空心化問題‖264
第二節  歐債危機下歐元的退與進‖268
一、金融自由化與歐債危機‖268
二、歐元國際化的波折‖271
三、歐元區的持續改革‖272
第三節  全面推進的人民幣國際化‖280
一、人民幣國際化的國內基礎‖281
二、人民幣國際化的政策驅動‖289
三、中國的國際治理能力與制度建設‖293
本章小結‖298

結論‖303