《計量價值的勝率》如何用「量化分析」實現「價值投資 ... | 計量價值的勝率 pdf
從排除高風險企業、評估營運相對良好的公司、評估便宜的股票，全都用量化的方式去進行這件事。
先說：《計量價值的勝率》這本不適合新手. 因為裡面專有 ...Mr.Market市場先生今天市場先生分享一本有點硬的投資書籍，叫做《計量價值的勝率》在投資理財裡面，有兩類書我覺得CP值很高，一類是財商書籍，例如：《富爸爸窮爸爸》《有錢人想的和你不一樣》畢竟投資自己的腦袋的收益是最高的。
另一類是「數據類」的書籍，因為整理資料對絕大多數人並不是一件容易的事，好的書除了有事實印證，也可以幫你省下很多功夫。
以前分享過書中有許多數據的書籍包含《投資前最重要的事》、《約翰柏格投資常識》等書。
《計量價值的勝率》這本就是幫你整理許多數據資料的書籍，裡面在談價值投資的研究，把許多論文的成果總結起來，從排除高風險企業、評估營運相對良好的公司、評估便宜的股票，全都用量化的方式去進行這件事。
先說：《計量價值的勝率》這本不適合新手因為裡面專有名詞有點多，至少要看的懂drawdown、sharperatio這些詞，也要熟悉一些公司評價方法。
另外對大多數人來說，這些方法看完後也很難執行，因為沒有足夠的數據和資料庫，執行也需要較大的資金。
但對於價值投資很有興趣，或者對量化分析很有興趣的人，這本非常值得一看。
前陣子有分享另一本書《美股研究室》有談到許多量化分析的基礎概念，如果想要建立一些量化分析的基礎可以先看這一本。
另外也有分享另一本是《他是賭神更是股神》，在談是量化交易的始祖愛德華索普的故事，計量價值這本書中也不斷有提到這號人物。
1.《美股研究室》心得筆記連結2.《他是賭神更是股神》心得筆記連結以下分享市場先生看完《計量價值的勝率》的心得感想：(為了避免大家看不懂，以下只談一些概念上的想法，對於各種選股因子和公式數據有興趣的可以自己去看書)1.一般投資人難以執行量化操作量化投資的最大優點，是能解決投資人想戰勝市場時的「心理問題」。
理由是都照著數據結果執行，可以減少人為心理因素的影響。
但大多數人其實沒有能力執行稍微複雜一點的量化投資，包含缺乏資料清理、程式能力、資金不足等問題，而這類策略也不容易簡化。
以資料來說，光是把下市公司資料也納入樣本，就是一件很費工的事，跟專業廠商買資料庫也不便宜，動輒數十萬甚至上百萬。
以資金來說，量化策略需要大量樣本才能確保有效性，因此一次交易動輒20檔股票以上，通常至少要台幣千萬以上才能跑一組策略，資金太少會無法執行。
不過如果量化投資要交由專業人士執行，例如透過共同基金或避險基金，申購贖回依然掌握在投資人手上，那心理問題依然無解。
數據顯示，2007年大跌之前，是投資人申購基金的高峰，想當然大多數人也在隔年的低點贖回，導致即使基金有好績效，但大多數投資人卻只能得到大幅落後的績效。
2.單一因子有機會戰勝指數但不會大幅戰勝，多因子機會會高一點大多數單一因子，長期年化報酬率大概頂多贏1~2%，少數有些因子可以贏比較多一點。
原因是大多數因子，要嘛只衡量價值高低，要嘛只衡量品質好壞，所以很難大幅勝過大盤。
不過即使如此，贏過大盤5%就已經很神了，再高也不會有人寫出來，通常就自己去開基金了。
3.超額報酬有回歸平均的特性所謂超額報酬，就是戰勝指數的額外報酬。
而這些報酬最終都有回歸平均特性。
這有兩個部分，一是如果你透過因子數據，找到一個相對低估的股票，當低估股票回到合理價值時，價值投資的超額利潤就消失了。
另一部分是，當一個因子有越來越多人在使用，人們看法趨於一致，超額報酬也會消失。
說白話一點就是任何厲害的策略都有它的有效保存期限，期限過了策略就沒用了。
不過常見的狀況其實是，人們認為價格會回歸平均，但實際上卻沒有發生。
例如你認為低估了，之後會上漲回到合理價格，但實際上卻好幾年來一直都在低估狀態也沒有漲。
這種誤判在一般主觀判斷的投資上較容易發生，不過在量化交易上可以透過較多的樣本數，這類問題就會減少。
4.價值投資在空頭市場資產淨值也一樣會大幅回檔以S&P500(標普500)來說，2007~2008年從高點到低點回檔(drawdown)大約是50%，這本書中談了許多策略，而大多數策略即使最終報酬較高，但回檔程度依然差不多是在40%~50%左右。
原因也很簡單，就是空頭市場所有股票都會大跌，無論好公司壞公司，即使是巴菲
先說：《計量價值的勝率》這本不適合新手. 因為裡面專有 ...Mr.Market市場先生今天市場先生分享一本有點硬的投資書籍，叫做《計量價值的勝率》在投資理財裡面，有兩類書我覺得CP值很高，一類是財商書籍，例如：《富爸爸窮爸爸》《有錢人想的和你不一樣》畢竟投資自己的腦袋的收益是最高的。
另一類是「數據類」的書籍，因為整理資料對絕大多數人並不是一件容易的事，好的書除了有事實印證，也可以幫你省下很多功夫。
以前分享過書中有許多數據的書籍包含《投資前最重要的事》、《約翰柏格投資常識》等書。
《計量價值的勝率》這本就是幫你整理許多數據資料的書籍，裡面在談價值投資的研究，把許多論文的成果總結起來，從排除高風險企業、評估營運相對良好的公司、評估便宜的股票，全都用量化的方式去進行這件事。
先說：《計量價值的勝率》這本不適合新手因為裡面專有名詞有點多，至少要看的懂drawdown、sharperatio這些詞，也要熟悉一些公司評價方法。
另外對大多數人來說，這些方法看完後也很難執行，因為沒有足夠的數據和資料庫，執行也需要較大的資金。
但對於價值投資很有興趣，或者對量化分析很有興趣的人，這本非常值得一看。
前陣子有分享另一本書《美股研究室》有談到許多量化分析的基礎概念，如果想要建立一些量化分析的基礎可以先看這一本。
另外也有分享另一本是《他是賭神更是股神》，在談是量化交易的始祖愛德華索普的故事，計量價值這本書中也不斷有提到這號人物。
1.《美股研究室》心得筆記連結2.《他是賭神更是股神》心得筆記連結以下分享市場先生看完《計量價值的勝率》的心得感想：(為了避免大家看不懂，以下只談一些概念上的想法，對於各種選股因子和公式數據有興趣的可以自己去看書)1.一般投資人難以執行量化操作量化投資的最大優點，是能解決投資人想戰勝市場時的「心理問題」。
理由是都照著數據結果執行，可以減少人為心理因素的影響。
但大多數人其實沒有能力執行稍微複雜一點的量化投資，包含缺乏資料清理、程式能力、資金不足等問題，而這類策略也不容易簡化。
以資料來說，光是把下市公司資料也納入樣本，就是一件很費工的事，跟專業廠商買資料庫也不便宜，動輒數十萬甚至上百萬。
以資金來說，量化策略需要大量樣本才能確保有效性，因此一次交易動輒20檔股票以上，通常至少要台幣千萬以上才能跑一組策略，資金太少會無法執行。
不過如果量化投資要交由專業人士執行，例如透過共同基金或避險基金，申購贖回依然掌握在投資人手上，那心理問題依然無解。
數據顯示，2007年大跌之前，是投資人申購基金的高峰，想當然大多數人也在隔年的低點贖回，導致即使基金有好績效，但大多數投資人卻只能得到大幅落後的績效。
2.單一因子有機會戰勝指數但不會大幅戰勝，多因子機會會高一點大多數單一因子，長期年化報酬率大概頂多贏1~2%，少數有些因子可以贏比較多一點。
原因是大多數因子，要嘛只衡量價值高低，要嘛只衡量品質好壞，所以很難大幅勝過大盤。
不過即使如此，贏過大盤5%就已經很神了，再高也不會有人寫出來，通常就自己去開基金了。
3.超額報酬有回歸平均的特性所謂超額報酬，就是戰勝指數的額外報酬。
而這些報酬最終都有回歸平均特性。
這有兩個部分，一是如果你透過因子數據，找到一個相對低估的股票，當低估股票回到合理價值時，價值投資的超額利潤就消失了。
另一部分是，當一個因子有越來越多人在使用，人們看法趨於一致，超額報酬也會消失。
說白話一點就是任何厲害的策略都有它的有效保存期限，期限過了策略就沒用了。
不過常見的狀況其實是，人們認為價格會回歸平均，但實際上卻沒有發生。
例如你認為低估了，之後會上漲回到合理價格，但實際上卻好幾年來一直都在低估狀態也沒有漲。
這種誤判在一般主觀判斷的投資上較容易發生，不過在量化交易上可以透過較多的樣本數，這類問題就會減少。
4.價值投資在空頭市場資產淨值也一樣會大幅回檔以S&P500(標普500)來說，2007~2008年從高點到低點回檔(drawdown)大約是50%，這本書中談了許多策略，而大多數策略即使最終報酬較高，但回檔程度依然差不多是在40%~50%左右。
原因也很簡單，就是空頭市場所有股票都會大跌，無論好公司壞公司，即使是巴菲