信貸息差是企業債券收益率，與同年期政府債券收益率的差距，這種息差反映投資於企業債券時所承受的額外風險（包括流通性、違約及政治風險等），因而獲得的額外回報（即風險 ...施羅德環球收息債券基金簡介企業債券入門市場資訊定息投資一般被視為相對隱定和可靠的投資工具，投資於企業債券更能提供不同好處。

但是企業債券的種類繁多，所以在投資企業債券之前，不妨透過以下初階>中階 >高階級別的問題，看看自己對企業債券投資究竟有多了解。

初階企業債券與股票有何不同？股票與企業債券的其中一種分別，是其申索資產的優先次序。

股票投資者的排位最低，為了補償這種風險，股票投資者一般會要求較高的回報，但同時要承受高於企業債券的波幅。

各種類型的債券亦有著不同的申索資產次序，在債券發行人違約時，以優先擔保債券的排位最高，意味其持有人的申索次序，高於其他債權人。

何謂企業信貸評級？信貸評級是衡量企業信貸質素的指標，評級機構會按債券發行人的財務狀況和還債能力，給予債券不同信貸評級。

著名的國際評級機構包括標準普爾、穆迪和惠譽。

而每間信貸評級機構會自行制訂信貸評級級別，一般而言，信貸評級則由AAA級順序往下排列至違約，BBB-或以上的屬投資級別，而BBB-以下的為高收益債券。

中階投資於企業債券的優勢與風險投資者選擇企業債券的原因眾多，包括增值、收益、債務配對，保本及降低波幅等。

然而，在投資企業債券時，有兩種風險值得留意：企業債券的違約風險一般高於政府債券。

投資組合內的債券違約，會影響整體投資收益。

然而,透過嚴謹的企業債券研究，可力爭更佳的收益，同時不會大幅增加潛在風險。

利率與債券價格一般呈反向走勢，當利率上升時，債券價格一般會下跌。

何謂信貸息差？信貸息差是企業債券收益率，與同年期政府債券收益率的差距，這種息差反映投資於企業債券時所承受的額外風險（包括流通性、違約及政治風險等），因而獲得的額外回報（即風險溢價）。

信貸息差四大特點：以基點作單位（bps），1個百分點的差距，相當於100基點息差。

信貸息差的高低，視乎發行人的信貸質素而定。

息差愈高，表示發行人的風險水平愈高，反之亦然。

一般而言，信貸息差會因經濟情況改變而波動。

高階企業債券升跌的因素信貸息差是信貸市場的晴雨表，息差擴闊反映市場對企業還債能力的憂慮升溫，拖累企業債券的價格下跌，收益率則相應向上。

反觀信貸息差收窄，則反映信貸質素改善，企業債券價格會因此向上，收益率則相應回落。

而影響信貸息差的因素有以下幾個：非系統性風險個別企業或行業個別的風險，長遠會影響其信貸息差。

隨着企業的基本因素改善，信貸息差可望因而受惠，反之亦然。

經濟增長經濟擴張時會帶動大部份企業的盈利增長，意味企業有較佳的償債能力，違約風險因而回落，令信貸息差收窄。

相反當經濟下行時，信貸市場便面臨打擊。

經濟週期在經濟穩定或增速期，企業債券的表現趨於正常；而在經濟減速或放緩期，違約風險會隨之升溫。

資料來源：施羅德投資。

以上圖像僅供說明之用。

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