纸黄金是一种银行作为做市商持续报价，而投资者依据报价与银行进行全额交易的无杠杆、可双向金融产品。

纸黄金的风险一来自国际金价的波动， ...新浪财经|新浪首页|新浪导航专栏首页 意见领袖独家专栏热评中国海外来风投资理财股票基金美股理财港股银行保险期货黄金外汇中国经济50人罗汉堂作者库个人黄金投资万字教程：从0到入门2020年08月28日17:16    作者:张瑜  (0)+1我有话说　　文/新浪财经意见领袖专栏作家张瑜、高拓　　主要观点　　黄金不仅已成为2020年最耀眼的资产之一，其长期投资价值也备受关注。

个人投资黄金有哪些方式？不同投资方式有哪些特点？投资者如何结合自身进行选择？我们对国内七种主要的个人黄金方式进行了梳理，并按风险承受能力（客观最多能承担多大损失）和风险承受意愿（主观最多愿意承担多大损失）将投资者分为四个象限，适配不同的个人黄金投资方式。

　　一、实物黄金：长期投资的直接选择　　实物黄金是黄金投资的长期直接选择，主要包括金饰、金条、金币等。

　　金饰有投资价值吗？购买与回购合计价差近45%，与黄金投资基本无缘。

　　实物黄金主要投什么？主要是投资金条，金条价较金交所黄金报价高约5%。

　　实物黄金如何回购？各大银行对黄金回购业务标准不一，普遍有以下四大特点：1．对本行投资金条回购限制较少，回购价格较高，对他行投资金条限制较多，回购价格较低；2．除收取回购价差外，额外按克收取几元到几十元不等的手续费；3．对回购的实物黄金有品相要求；4．对回购网点有限制。

　　二、黄金基金：适合入门投资者　　黄金基金是持仓绝大部分为实物黄金、追踪交易所金价走势的基金，具有投资门槛低、交易费用少、流动性好的特点。

国内黄金基金可分为黄金ETF及联接基金、黄金QDII、上海金ETF及联接基金三类。

　　三种黄金基金有什么区别？黄金ETF将绝大部分基金财产投资于金交所黄金现货合约；黄金QDII主要投向以美元或者外币标价的黄金ETF产品；上海金ETF主要投资上海黄金交易所挂牌交易的上海金集中定价合约。

　　三种黄金基金的收益有何差异？八只黄金ETF/QDII整体走势较为接近，今年以来收益率基本在20%~24%之间，近3年收益率基本在42%~46%之间。

　　投资黄金基金需要注意什么？场外黄金基金投资门槛普遍较低，主要关注费率和汇率。

此外，黄金基金的资产管理规模越大，交易流动性越好。

　　三、黄金股：“自带杠杆、金股切换”　　黄金股的特点是“自带杠杆”：与金价相关性高、且相对于黄金ETF的β值较高、可放大金价波动，同时黄金股走势与股指走势密切相关。

今年来，四只主要黄金股中有三只与金价相关性达0.88及以上；与沪深300相关性最高可达0.94；有三只黄金股涨跌幅约为黄金ETF的1.6~2.1倍（β值1.6~2.1）。

　　除了观察较为静态的相关性，投资黄金股需要把握“黄金”和“股”两个逻辑主轮的动态切换。

黄金公司自身经营情况也会显著影响其风险回报水平。

　　四、纸黄金：本质是和银行做买卖　　纸黄金的本质是什么？风险在哪？纸黄金是一种银行作为做市商持续报价，而投资者依据报价与银行进行全额交易的无杠杆、可双向金融产品。

纸黄金的风险一来自国际金价的波动，二来自银行作为做市商的对手方风险。

　　纸黄金如何交易？什么是交易点差？纸黄金双向交易分为先买入后卖出和先卖出后买入两种交易类型。

银行对纸黄金交易不直接收取手续费，而是通过同一时点的买卖差价形式收取，这一差价称为交易点差，点差越低则手续费越低。

　　交易纸黄金是否需要保证金？若要进行先卖出后买入交易，卖出交易前，应相应划转100%交易保证金至保证金账户。

通常当客户保证金比例低于50%时，银行将提示客户追加保证金。

低于20%时，银行通常可进行全额强制平仓。

　　纸黄金产品应如何选择？纸黄金的投资门槛普遍较低，以1-10克起投为主。

交易点差方面，主要银行的交易点差在0.6元/克~1元/克之间，可根据市场情况变化随时调整。

交易时间方面，普遍在周一上午约7点~周六凌晨约4点，且各家银行都规定有权根据业务实际情况对交易时间进行调整。

　　五、黄金期货：高杠杆、高波动的“零和游戏”　　黄金期货的特点是高杠杆、可双向、高回报与高风险并存，更适合短线交易。

　　黄金期货的交易门槛如何？期货交易的最小单位是一