原文：被動型指數化投資為什麼可行相較於被動而言，主動型投資例如主動型基金，是由基金經理人人為操盤，而.Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股存股口袋名單達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術主動型基金有2大缺點，不如用ETF輕鬆打敗半數以上的投資人！股票投資術主動型基金有2大缺點，不如用ETF輕鬆打敗半數以上的投資人！撰文者：Sunny愛Money－HC　更新日期：2019-02-12瀏覽數：25,429如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：0050　ETF　股市　Sunny愛Money　HC　主動基金原文：被動型指數化投資為什麼可行相較於被動而言，主動型投資例如主動型基金，是由基金經理人人為操盤，而只要是經由人操作的不免會遇到幾個問題：1.情感是投資決策最大的敵人，各種不理性的情緒包含：恐懼、貪婪、陶醉、恐慌、投機、嫉妒等等，這些往往是傷害投資報酬率最大的關鍵因素。

2.費用過高，主動型基金往往有高額的費用，這些費用包含：經理人的管理費、券商的保管費、交易手續費、交易稅金等等，層層的費用累加在這些主動型基金上，導致還沒有開始投資，投資人就已經先支付了2%～4%高額的手續費。

另外，經理人跟投資人並非站在同一條船上，今天經理人投資的資金是由投資人支付的，但是如果投資失敗賠錢，經理人無需負擔任何的責任，管理費仍然照收並未因此調降。

我認為，若是一個好的基金經理人，他應該買進自己操盤的基金，並且在每年的基金公開報告書中，公告自己的財產與持有該基金的狀況，以示負責。

而被動型指數化投資，則去除了人為的因素，不會受到各種不理性的情緒影響投資決策，另一方面，由於指數型基金要做的事情非常簡單，只要把「追蹤指數」這件事情做好，再加上低周轉率（交易頻率低），故交易手續費跟稅金也較低，所以一般來說指數型基金的費用比率較主動型基金來得低。

許多人認為指數化投資只拿到整體大盤的平均報酬，那麼看起來只會贏過一半的投資人而已，故而認為指數化投資不夠厲害。

我們可以用下圖來解釋，若是選擇「低成本的指數化投資工具，其實可以贏過超過50%以上的投資人」。

假設下圖為整體市場報酬的常態分布圖，橫軸從左到右為報酬從低到高，縱軸則是表示該報酬的人數多寡，圖中黑色線圖可以看出拿到較高與較低報酬的人較少（兩端低點），而高峰處（黑色虛線）為市場平均報酬，其人數最多。

但由於黑色線圖是未加計成本的報酬，故實際上市場的投資人拿到的報酬（也就是扣除手續費、管理費、稅金等等費用後），應該往左平移一個區間，如下圖紅色線圖。

而對於指數化投資人來說，拿到的是「較低成本」的市場平均報酬，所以其報酬只需往左平移一小段區間即可，為藍色虛線標示處，如此看起來，藍色虛線所在位置的報酬，不只勝過紅色線圖當中50%的人（紅色線圖左半邊），還加上了綠色斜線所標示區間的這些人，這就是為什麼被動型指數化投資可行的原因，若是可以壓低成本讓藍色虛線跟黑色虛線愈靠近，那麼就會遠勝過不只一半的投資人。

這張圖也延伸出一個投資觀點，不管是主動型還是被動型投資人，成本的控制，是投資中很重要的一個環節，愈能降低成本，你就能贏過這市場上更多的投資人，千萬不要認為只要有賺錢多支付點費用無所謂。

指數化投資的好處投資就如同一場賽跑，如果一開始的出發位置就已經大幅落後別人，其實就已經輸在起跑點了，如下圖所示，低費用的指數ETF，費用大多在1%以內，甚至以美股的ETF來說更只有萬分之幾的費用比率，起始點的位置就已經遙遙領先，相較之下，主動型基金則大多需要2～3%的費用，等於還沒開始投資，就要從-2%～-3%開始追趕，即使基金經理人再怎麼厲害，恐怕也難以追趕上。

主動型基金跟低費用指數ETF的起始位置投資人的實際報酬＝投資報酬率－費用比率。

從上面這個等式來看，費用比率愈低，投資人拿到的報酬就有機會愈高。

不過千萬別誤會，並不是所有低費用比率的投資工具都保證可以拿到高報酬。

«12»@訂閱電子報您可能有興趣的文章超強懶人投資術》股債通吃的4檔「平衡型」當「