因此調整策略，每上漲100點，即將獲利已達三倍的價內選擇權賣出，再買進價外一檔或兩檔的買權，例如大盤從4500漲過4600時，她即賣掉4400的買權，同時買 ...Q-stock期貨交易俱樂部不要害怕成功，讓賺錢變成一種習慣日誌相簿影音好友名片200711130139選擇權四個月賺到三百萬?文章出處:Smart智富月刊李珮芹用7.5萬元，4個月賺40倍波段行情發財術，選擇權以小賺大數十倍文/周偉康 今年(2003)以來，行情不小，靠選擇權致富的還真不少，但短短四個月內用7.5萬元滾到300多萬元，這種40倍的報酬，除了天時地利外，還是需要良好的策略才能賺得到。

用小錢致富，是每個市井小民的夢想，過去或許難如登天，但自從選擇權出現後，提供了小錢致富的可能性。

 李佩芹（化名）就是一個好例子，今年5月下旬大盤位於4300～4400的時候，她以7.5萬元為本錢，買進20口履約價為4400與4500的買權，陸續將獲利轉加碼價外一檔的買權，到6月19日以5048點結算時，已經成長為150多萬元，報酬率超過20倍。

 6月之後的行情漲幅雖然漸緩，但多頭波段力道仍持續，已經掌握選擇權投資訣竅的李佩芹，繼續沿用其成功的模式，截至10月底，當初7.5萬元的本錢，已經如滾雪球般變成300多萬元。

 ‧選擇權容易把小錢滾大為何今年這一波能賺的如此精彩？ 曾於1994～1998年在國內某大投信公司擔任研究員的李佩芹表示，趨勢判斷準確是先決條件。

在投信的訓練本來就是先研判趨勢，然後在多頭行情來臨時買進與緊抱多頭部位。

今年SARS這種非經濟因素的利空，她就預期只要止跌就是買點，18元的友達（2409）她就買了不少，預計要抱到多頭市場結束，跌破季均線才會獲利了結。

 選擇權因為每個月都會到期，策略上自然要有所調整。

李佩芹選擇權投資的起步，頗值得初學者參考，剛開始她也只打算用7.5萬元練習，恰好是一口大台指的保證金。

但李佩芹表示選擇權可以把最大損失鎖定在7.5萬元，比較不會像期貨操作般容易患得患失。

 她進一步強調說：「一開始資金不宜過大，以免因選擇權損失有限而掉以輕心，其實只要做對方向，並掌握操作訣竅，選擇權賺錢是很快的，不愁沒有本錢再去錢滾錢」。

 ‧每月限定本金上限，三星期分批進場李佩芹以自己為例，5月底剛開始因金額不多，她看準時機一次全押，賺了3～5倍就獲利平倉，當她發現每次回檔5日均線都沒破，就警覺到這波多頭十分強勁，應該不止2、300點的行情，可能會有千點行情。

 因此調整策略，每上漲100點，即將獲利已達三倍的價內選擇權賣出，再買進價外一檔或兩檔的買權，例如大盤從4500漲過4600時，她即賣掉4400的買權，同時買進4700或4800的買權，除維持原有的持有口數外，可以再增加口數提高報酬率。

6月結算後，她靠選擇權已獲利150萬元了，就將100萬元先存起來，留下的錢才繼續操作選擇權。

 此時本錢多了，玩法也有所不同，她一個月準備30萬元本錢，分成三部分，分三星期、每星期找時機進場。

由於她心中已預先擬好該月分的區間上、下位置，當第一個星期盤勢續強時，她就會進場試單建立基本部位。

但若是不漲反跌，跌到她心目中的區間下緣時，她也會進場布局，不過該星期的配額用完即打住。

李佩芹認為，選擇權有時間價值耗損的問題，如果一開始就把本錢用光了，會導致後面兩星期選擇權權利金較便宜時，沒有本錢攤平。

 統一期貨營業部副理謝佩玲就很佩服李佩芹的資金管理哲學，因為大部分投資人都是憑感覺決定下單部位，也缺乏適當的獲利鎖住機制，賺錢時往往想拗更大，像玩梭哈一樣，中間雖然賺了不少，往往最後賠了夫人又折兵。

 ‧設定結算目標，決定進場履約價適度攤平與拼結算價，也是李佩芹成為選擇權贏家的兩大關鍵。

她認為多頭行情下，台期指結算以拉高結算的機率較大，因此前三星期是分批布局時點，當大盤急跌時大部分持有多單的散戶忙著停損，她卻可以好整以暇的慢慢吃貨，因為她賭的是結算結果。

至於攤平的技巧，則是日線出現不再破底的止跌跡象，才開始進行攤平。

 何謂結算價？台灣期指市場每月第三個星期三是當月合約的最後交易日，次營業日即為結算日，期交所會採取結算日的加權指數開盤後15分鐘，依其公式計算出結算價，所有尚未平倉的合約依此價位結算損益。

讀者或許會問，萬一遇到盤整盤，抱到結算不是也會虧損嗎？這問題筆者當然也向李佩芹請教了，她坦誠9月分合約結算價5744，確實被咬了一口，