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1. 美債殖利率波動為什麼人們擔心股債關係？
過去40年來，公債殖利率持續下滑，反映利率普遍下跌，股票收益率也下滑，公司債與房地產等其他資產的收益率一樣呈向下趨勢。
這是意料中的事。
收益率反映的 ...回首頁English關鍵的時刻訂閱支持好媒體每日10則精選新聞，立即下載搜尋頻道分類財經理財五角課貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際國際週報兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBCNews中文日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院天下學習我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line天下財經週報高端開打，拉抬疫苗覆蓋率 民眾能重拾消費信心嗎？👇👇重磅外媒經濟學人美債殖利率波動 為什麼人們擔心股債關係？股債究竟是正相關還是負相關，隨時間有所不同，關鍵在於貨幣體制的改變。
現在的股債關係為何使學者憂懼？1970年代式的通膨將再起嗎？股債關係變化顯端倪。
3880瀏覽數圖片來源：Shutterstock分享其他文經濟學人編譯李立心經濟學人2021-03-163880瀏覽數就連數學好的人都很難了解計量金融，難以理解多變數之間的關聯性。
那些變數間的關係會隨時間改變，連是同向或反向而行，都未必相同。
愈看愈複雜。
因此，多數人不怎麼談計量金融，但在討論金融市場眼前最大的恐懼─持續走揚的通膨率同時衝擊股債市，這時候計量金融就十分有用。
計量專家可能會說，這是股債關係由負轉正，但其實可以再講得更簡練一點，就是「改朝換代」（regimechange）。
談到體制更迭，可以先想想兩個重要情勢。
第一，近年股債價格，往往隨景氣循環反向變動。
經濟衰退時，債券價格飆漲、殖利率下跌，股價則重挫。
經濟復甦時，則債券價格回落，股價反彈。
這樣的價格變動反映了市場的風險屬性，公債是安全性資產，當市場對未來感到擔憂，就會擁抱債券，並迴避股票這種風險性資產。
第二件事情與景氣無關，而是股債長期的關係。
1980年代初期至今，股債價格一直朝著同樣的大方向前進，都是雙雙上漲的，如果拉長時間軸來看低頻數據（low-frequencydata），股債會呈正相關。
廣告最好用收益率的角度來理解。
過去40年來，公債殖利率持續下滑，反映利率普遍下跌，股票收益率也下滑，公司債與房地產等其他資產的收益率一樣呈向下趨勢。
這是意料中的事。
收益率反映的是預期報酬率，債券和股票在爭搶資金，因此長期而言，兩者的價格與收益率會相互影響。
股債一下反向，一下又是正向關係，兩件事情乍看之下或許有所矛盾，但第三件事解釋了為什麼兩者會同時成立。
每一次的景氣循環，利率通常會隨景氣轉好而上揚，使股債價格短期內出現分歧，但是過往每一次的景氣循環中，利率最高點都比前一次景氣循環時來得低，使股債價格長期收斂。
最終導致通膨率下滑。
廣告其實通膨就是影響股債關係的關鍵。
有趣的地方就在這裡，這也是體制更迭之所以重要的原因。
債券投資人未來可以獲得定額現金收益，當通膨高於預期，未來現金流的價值就會減少。
相反地，股價上漲幅度長遠而言會超越通膨。
但股價和通膨率之間的關係並不穩定。
英國央行前任理事瓦德瓦尼（SushilWadwani）在2013年的研究中發現，1914年以前的兩百年間，高通膨往往會激勵股票報酬率，但到了20世紀下半葉，兩者就出現負向連動了。
最可能的原因是貨幣體制的變化。
1914年以前，全球採用金本位，因此通膨總會回到均值，今年高，明年就會低。
但改採法幣制度以後，
這是意料中的事。
收益率反映的 ...回首頁English關鍵的時刻訂閱支持好媒體每日10則精選新聞，立即下載搜尋頻道分類財經理財五角課貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際國際週報兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBCNews中文日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院天下學習我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line天下財經週報高端開打，拉抬疫苗覆蓋率 民眾能重拾消費信心嗎？👇👇重磅外媒經濟學人美債殖利率波動 為什麼人們擔心股債關係？股債究竟是正相關還是負相關，隨時間有所不同，關鍵在於貨幣體制的改變。
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計量專家可能會說，這是股債關係由負轉正，但其實可以再講得更簡練一點，就是「改朝換代」（regimechange）。
談到體制更迭，可以先想想兩個重要情勢。
第一，近年股債價格，往往隨景氣循環反向變動。
經濟衰退時，債券價格飆漲、殖利率下跌，股價則重挫。
經濟復甦時，則債券價格回落，股價反彈。
這樣的價格變動反映了市場的風險屬性，公債是安全性資產，當市場對未來感到擔憂，就會擁抱債券，並迴避股票這種風險性資產。
第二件事情與景氣無關，而是股債長期的關係。
1980年代初期至今，股債價格一直朝著同樣的大方向前進，都是雙雙上漲的，如果拉長時間軸來看低頻數據（low-frequencydata），股債會呈正相關。
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過去40年來，公債殖利率持續下滑，反映利率普遍下跌，股票收益率也下滑，公司債與房地產等其他資產的收益率一樣呈向下趨勢。
這是意料中的事。
收益率反映的是預期報酬率，債券和股票在爭搶資金，因此長期而言，兩者的價格與收益率會相互影響。
股債一下反向，一下又是正向關係，兩件事情乍看之下或許有所矛盾，但第三件事解釋了為什麼兩者會同時成立。
每一次的景氣循環，利率通常會隨景氣轉好而上揚，使股債價格短期內出現分歧，但是過往每一次的景氣循環中，利率最高點都比前一次景氣循環時來得低，使股債價格長期收斂。
最終導致通膨率下滑。
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有趣的地方就在這裡，這也是體制更迭之所以重要的原因。
債券投資人未來可以獲得定額現金收益，當通膨高於預期，未來現金流的價值就會減少。
相反地，股價上漲幅度長遠而言會超越通膨。
但股價和通膨率之間的關係並不穩定。
英國央行前任理事瓦德瓦尼（SushilWadwani）在2013年的研究中發現，1914年以前的兩百年間，高通膨往往會激勵股票報酬率，但到了20世紀下半葉，兩者就出現負向連動了。
最可能的原因是貨幣體制的變化。
1914年以前，全球採用金本位，因此通膨總會回到均值，今年高，明年就會低。
但改採法幣制度以後，
2. 債券評價
Malkiel債券價格五大定理. 債券價格與殖利率成反向關係。
· 債券價格. 債券的價值來自未來一連串的利息及到期回收本金之現金流入的現值。
· 殖利率. 又稱到期收益率，係指持 ...債券債券教室-鉅亨網國際股新聞主要指數全部指數亞洲指數歐洲指數美洲指數全球科技龍頭股全球傳產龍頭股股市交易時間美股新聞自選股ETFsADR類股個股排行榜研究報告行事曆陸港股投資講座選股分析個股搜尋績效排行指數查詢新股類股排行李克強指標日股股匯市表現日股指數日經225成分股知名企業日本基金日元國際期貨商品新聞指數期貨商品期貨商品績效排行能源貴重金屬基本金屬農產品外匯原物料商品合約規格債券債券新聞台灣債券國際債券國際拆放款歐洲PIGS債券債券試算債券教室黃金黃金新聞ETFs/基金相關個股黃金教室黃金合約全球央行基準利率拆款利率外匯存底主權評級金融統計黃金儲備貨幣政策貨幣商品各國央行指標透試鏡經濟指標金融行事曆風險指標奢侈品StockQ債券評價Malkiel債券價格五大定理債券價格與殖利率成反向關係。
到期期間愈長，債券價格對殖利率的敏感性愈大。
債券價格對殖利率敏感性之增加程度隨到期期間延長而遞減。
殖利率下降使價格上漲的幅度，高於殖利率上揚使價格下跌的幅度。
低票面利率債券之殖利率敏感性高於高票面利率債券。
債券價格債券的價值來自未來一連串的利息及到期回收本金之現金流入的現值。
殖利率又稱到期收益率，係指持有債券至到期日所獲得之平均年報酬率，為評價債券價格之折現率。
P：債券價格I：債券每期支付的利息YTM：債券的殖利率n：債券到期前年數M：債券的面額收益率(殖利率)曲線介紹個別檢視短期國庫票與中長期國庫券、國庫債的價格和收益率是重要的，當然把它們集體地討論也是有用的。
在一個整體的水平上，這些債券的活動狀況能用一條收益率曲線來代表，藉著畫出收益率對到期日的點，一條收益率曲線呈現了當時利率的「景觀」。
一條正的收益率曲線描繪出利率與到期日間的正比關係，指明長期的比短期的高，高息票率的國庫債和國庫券與國庫票相比較，會鼓勵投資者去擁有長期債券。
一般而言，長期的利率超過短期的利率，是因為把資金束縛在這段延展的時間，承擔了風險。
一條負的收益率曲線，收益率和時間呈反比的關係，代表短期的利率高於長期的利率在這種情況下，市場正遭遇短期信用的流通性和可用性的問題，顯著通貨膨脹也扮一角色。
如前所說，因為對短期信用需求的不平衡，投資者握有國庫票獲得的收益比握有長期的政府債券所得收益高。
如果利率是相同的貫穿所有到期日，所畫的收益率曲線將是平坦的。
儘管一條收益率曲線可能被用來歸結大部分利率相同的金融工具，一條國庫債券收益率曲線確是特意為分析和比較各種美國國庫債券在不同到期日的利率而設計。
一條收益率曲線藉著表明什麼債券價格可能是高估或低估，顯示可能獲利的時機。
TOP倫敦拆放款市場美元歐元日元名稱收盤價漲跌漲%昨收日期美元隔夜1.7126-0.0006-0.041.713306/13美元1週1.95500.01410.721.940906/13美元1月2.07330.01600.782.057306/13美元2月2.14930.00250.122.146806/13美元3月2.34060.00500.212.335606/13美元6月2.50010.00140.062.498806/13美元1年2.76690.00220.082.764706/13名稱收盤價漲跌漲%昨收日期歐元隔夜0.21000.1202133.880.089811/29歐元1週0.10360.00292.870.100711/29歐元1月0.1333-0.0029-2.130.136211/29歐元2月0.1564-0.0043-2.700.160811/29歐元3月0.1926-0.0007-0.370.193411/29歐元6月0.27450.00000.000.274511/29歐元1年0.45840.00000.000.458411/29名稱收盤價漲跌漲%昨收日期日圓隔夜-0.07220.0022-2.91-0.074306/13日圓1週-0.06220.00000.00-0.062206/13日圓1月-0.07670.00000.00-0.076706/13日圓2月-0.0560-0.00173.07-0.054306/13日圓3月-0.03520.00000.00-0.035206/13日圓6月0.0165-0.0008-4.
· 債券價格. 債券的價值來自未來一連串的利息及到期回收本金之現金流入的現值。
· 殖利率. 又稱到期收益率，係指持 ...債券債券教室-鉅亨網國際股新聞主要指數全部指數亞洲指數歐洲指數美洲指數全球科技龍頭股全球傳產龍頭股股市交易時間美股新聞自選股ETFsADR類股個股排行榜研究報告行事曆陸港股投資講座選股分析個股搜尋績效排行指數查詢新股類股排行李克強指標日股股匯市表現日股指數日經225成分股知名企業日本基金日元國際期貨商品新聞指數期貨商品期貨商品績效排行能源貴重金屬基本金屬農產品外匯原物料商品合約規格債券債券新聞台灣債券國際債券國際拆放款歐洲PIGS債券債券試算債券教室黃金黃金新聞ETFs/基金相關個股黃金教室黃金合約全球央行基準利率拆款利率外匯存底主權評級金融統計黃金儲備貨幣政策貨幣商品各國央行指標透試鏡經濟指標金融行事曆風險指標奢侈品StockQ債券評價Malkiel債券價格五大定理債券價格與殖利率成反向關係。
到期期間愈長，債券價格對殖利率的敏感性愈大。
債券價格對殖利率敏感性之增加程度隨到期期間延長而遞減。
殖利率下降使價格上漲的幅度，高於殖利率上揚使價格下跌的幅度。
低票面利率債券之殖利率敏感性高於高票面利率債券。
債券價格債券的價值來自未來一連串的利息及到期回收本金之現金流入的現值。
殖利率又稱到期收益率，係指持有債券至到期日所獲得之平均年報酬率，為評價債券價格之折現率。
P：債券價格I：債券每期支付的利息YTM：債券的殖利率n：債券到期前年數M：債券的面額收益率(殖利率)曲線介紹個別檢視短期國庫票與中長期國庫券、國庫債的價格和收益率是重要的，當然把它們集體地討論也是有用的。
在一個整體的水平上，這些債券的活動狀況能用一條收益率曲線來代表，藉著畫出收益率對到期日的點，一條收益率曲線呈現了當時利率的「景觀」。
一條正的收益率曲線描繪出利率與到期日間的正比關係，指明長期的比短期的高，高息票率的國庫債和國庫券與國庫票相比較，會鼓勵投資者去擁有長期債券。
一般而言，長期的利率超過短期的利率，是因為把資金束縛在這段延展的時間，承擔了風險。
一條負的收益率曲線，收益率和時間呈反比的關係，代表短期的利率高於長期的利率在這種情況下，市場正遭遇短期信用的流通性和可用性的問題，顯著通貨膨脹也扮一角色。
如前所說，因為對短期信用需求的不平衡，投資者握有國庫票獲得的收益比握有長期的政府債券所得收益高。
如果利率是相同的貫穿所有到期日，所畫的收益率曲線將是平坦的。
儘管一條收益率曲線可能被用來歸結大部分利率相同的金融工具，一條國庫債券收益率曲線確是特意為分析和比較各種美國國庫債券在不同到期日的利率而設計。
一條收益率曲線藉著表明什麼債券價格可能是高估或低估，顯示可能獲利的時機。
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3. 債券價格
債券價格與利率成反比，利率走低債券價格上漲，利率走高債券價格下跌。
... 票面利率是不會變動的，債券一發行即固定下來，而巿場利率是隨時可能變動。
首頁◆新聞◆台股◆美股◆新VIP◆選股◆基金◆ETF◆自主理財◆iQuote◆固定收益◆知識庫◆焦點專題◆財經台◆櫃檯◆XQ◆更多金融理財多空人民幣報稅未上市權證港股討論區2021/8/24加入會員|+粉絲團| 設為首頁|手機版首頁新聞研究報告討論區部落格財經百科書籤全部研究報告新聞財經百科書籤MoneyDJ理財網財經知識庫財經百科首頁熱門詞條百科內文收藏|主題|編輯債券價格回應(0)人氣(142939)收藏(2)william前輩訊息名片債券價格與利率成反比，利率走低債券價格上漲，利率走高債券價格下跌。
這種表述方法過度簡化，常令人無從理解。
這裡所謂的利率，是指有兩種不同的利率，一個是債券上所標示的票面利率，一個是巿場利率(比如具指標性的台灣銀行一年期定存利率或中央銀行的重貼現率等等)。
票面利率是不會變動的，債券一發行即固定下來，而巿場利率是隨時可能變動。
所以正確的表述法應該是：「債券價格與巿場利率成反比，巿場利率走低債券價格上漲，巿場利率走高債券價格下跌。
」 假如現在有一政府公債票面利率年息為2.5%，而目前具指標性的巿場利率(例如是台銀一年期定存利率)也正是年息2.5%，那麼這一政府公債目前的價格指標會剛好等於100（暫不考慮任何稅負問題）。
如果後來巿場利率上漲為年息3.0%，這時將錢存在台銀一年定存的報酬優於買公債一年的報酬，所以公債價格會下跌，理論上會跌到付給公債的購買價格的一年報酬率等於3.0%為止。
相反的，如果巿場利率下跌至2.0%，這時將錢買公債一年的報酬會高於存定存的報酬，所以公債價格會上漲，漲到付給公債的一年報酬率等於2.0%為止。
分類主題：公債‧外幣存款‧資產配置‧貨幣市場相關百科搜尋條目：編者： MoneyDJ理財網財經知識庫基金頻道iQuoteETF頻道美股頻道資訊新聞台股美股港股基金興櫃固定收益報稅金融專題報導 個人理財ETF部落格iQuote熱門產業討論區 多空訊號 財經台 學習技術學院經濟學院選股學院會員中心加入會員查詢密碼個人存摺購物理財商品手機版+粉絲團分類研究報告新聞|討論區部落格財經百科書籤好文分享講堂股票市場市場動態個股情報產業分析國家動態熱門產業總體經濟財經基金新聞 研究報告國際金融 交叉匯率 投資聚光燈 資訊國內基金 海外基金 搜尋國內|海外進階搜尋區域搜尋商品搜尋 排名公會排名週轉率排名FundDJ排名基金評等基金龍虎榜 四四三三趨勢軌跡工具投資建議投資藏寶圖基金速配景氣循環圖計算器 走勢分析多空瞭望銀行匯率市場動態基金總覽基金新聞市場觀點討論區ETF介紹ETF發行公司ETF基本資料ETF資金流向ETF投資策略ETF相關分析ETF搜尋區域|類型進階|指數ETF排名漲幅|跌幅規模|成交量點閱人氣排行ETF工具ETF大車拼ETF成本評比ETF主題投資個股資料基本資料行情報價基本分析排行漲幅排行跌幅排行超買排行超賣排行成交量排行點擊排行查詢次數排行工具ADR套利選股工具行事曆各類股績效表現關於MoneyDJ|網站地圖|刊登廣告|新手上路|常見問題|會員中心|聯絡我們|徵才|BackToTop版權所有嘉實資訊股份有限公司，未經合法授權請勿翻載。
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... 票面利率是不會變動的，債券一發行即固定下來，而巿場利率是隨時可能變動。
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這種表述方法過度簡化，常令人無從理解。
這裡所謂的利率，是指有兩種不同的利率，一個是債券上所標示的票面利率，一個是巿場利率(比如具指標性的台灣銀行一年期定存利率或中央銀行的重貼現率等等)。
票面利率是不會變動的，債券一發行即固定下來，而巿場利率是隨時可能變動。
所以正確的表述法應該是：「債券價格與巿場利率成反比，巿場利率走低債券價格上漲，巿場利率走高債券價格下跌。
」 假如現在有一政府公債票面利率年息為2.5%，而目前具指標性的巿場利率(例如是台銀一年期定存利率)也正是年息2.5%，那麼這一政府公債目前的價格指標會剛好等於100（暫不考慮任何稅負問題）。
如果後來巿場利率上漲為年息3.0%，這時將錢存在台銀一年定存的報酬優於買公債一年的報酬，所以公債價格會下跌，理論上會跌到付給公債的購買價格的一年報酬率等於3.0%為止。
相反的，如果巿場利率下跌至2.0%，這時將錢買公債一年的報酬會高於存定存的報酬，所以公債價格會上漲，漲到付給公債的一年報酬率等於2.0%為止。
分類主題：公債‧外幣存款‧資產配置‧貨幣市場相關百科搜尋條目：編者： MoneyDJ理財網財經知識庫基金頻道iQuoteETF頻道美股頻道資訊新聞台股美股港股基金興櫃固定收益報稅金融專題報導 個人理財ETF部落格iQuote熱門產業討論區 多空訊號 財經台 學習技術學院經濟學院選股學院會員中心加入會員查詢密碼個人存摺購物理財商品手機版+粉絲團分類研究報告新聞|討論區部落格財經百科書籤好文分享講堂股票市場市場動態個股情報產業分析國家動態熱門產業總體經濟財經基金新聞 研究報告國際金融 交叉匯率 投資聚光燈 資訊國內基金 海外基金 搜尋國內|海外進階搜尋區域搜尋商品搜尋 排名公會排名週轉率排名FundDJ排名基金評等基金龍虎榜 四四三三趨勢軌跡工具投資建議投資藏寶圖基金速配景氣循環圖計算器 走勢分析多空瞭望銀行匯率市場動態基金總覽基金新聞市場觀點討論區ETF介紹ETF發行公司ETF基本資料ETF資金流向ETF投資策略ETF相關分析ETF搜尋區域|類型進階|指數ETF排名漲幅|跌幅規模|成交量點閱人氣排行ETF工具ETF大車拼ETF成本評比ETF主題投資個股資料基本資料行情報價基本分析排行漲幅排行跌幅排行超買排行超賣排行成交量排行點擊排行查詢次數排行工具ADR套利選股工具行事曆各類股績效表現關於MoneyDJ|網站地圖|刊登廣告|新手上路|常見問題|會員中心|聯絡我們|徵才|BackToTop版權所有嘉實資訊股份有限公司，未經合法授權請勿翻載。
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以下為課程內容項目：債券知識講堂：第一章：債券基本123第二章：債券報酬指標第三章：債券風險停看聽債券不但有固定利息收入，債券本身的買賣也會有價差，這讓債券成為一種「進可攻、退可守」的投資工具，在波動日益增加的投資市場中，逐漸受到投資人青睞。
然而，在眾多的債券基金當中，您該如何進行挑選出適合投資人屬性及風險承受度的投資產品呢?本課程內容為債券投資入門，將引導您逐步了解債券基本常識。
本專區資訊由聯博投信所提供，僅供教育訓練之用，相關說明詳見隱私權聲明及使用條款本專區資訊由聯博投信所提供，僅供教育訓練之用，相關說明詳見隱私權聲明及使用條款借錢，最痛苦的就是低聲下氣和各種荒謬的藉口借錢的時候立借據，上頭載明借款金額、借款時間，何時還款，甚至利息多少。
站在您(投資人)的角度來看，買政府發行的公債，就如同您將錢借給政府，因此你就是政府的債主；買公司發行的公司債，你就是公司的債主。
簡單來說，債券就是發行債券的機構和購買債券的人之間的一種借貸關係。
當投資人向發債機構買入債券，就等同把資金借給發債機構。
天下沒有免費的午餐，發債機構需按預定利息/票息定期支付債券持有人利息，並在某個約定到期日，全數歸還所借來的資金，也就是償還票面金額。
下列債券放大鏡為以美國通用電氣公司發行面額1,000美元，票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年支付票息之債券作說明。
範例不論哪種債券，跟立借據時所列項目皆十分類似發債機構=借錢的是誰票面金額=借多少錢票面利率=利息多少利息支付方式=多久付利息一次到期時間=何時還錢在投資市場所指的債券發行機構，通常是中央及地方政府、金融機構和一般企業。
試想，修橋鋪路、設置公共建設，政府需要資金；擴展業務、機械器材設備更新，金融機構和企業也需要資金，當稅收或營收不足以發展或推行計畫時，便可透過發行債券來募集資金，而依發債機構區分，債券名稱亦有所不同。
範例舉例來說：美國政府所發行債券，發債機構為中央政府，債券歸類在政府公債。
台積電所發行債券，其發債機構為公司企業，債券歸類在公司債。
美國加州所發行州政府債券，其發債機構為地方政府，債券歸類在市政府債券。
債券到期時，發債機構需要還給債券持有人之票面金額。
票面金額，簡稱面額，有時亦稱為票面價值。
債券發行之初即已載明面額。
各券種皆有最低發行面額，但累進單位則不盡相同。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次之債券為例，到期時美國通用電氣公司需還給債券持有人本金為1,000美元在到期日這一天，投資人可取回債券上所定票面金額與最後一筆利息，通常在債券發行之初即已載明到期日。
此外，依距離債券到期日的時間長短，可分為三大類。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息之債券為例，投資人除每半年領息之外，在2020年9月30日，將可取回票面金額1,000美元，加上最後一筆票息235元。
為投資人所收取的利息，有時也稱為票面利率。
舉例：美國通用電氣公司發行票息為年利率4.7%之公司債，約定在到期日之前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次，倘若你持有價值500萬美元的債券，你在9月30日當天會收到多少的票息？500萬美元×(0.047/2)=11.75萬美元範例以上述債券為例試算，投資人每半年可收取11.75萬美元利息債券發行之初，發債機構可約定每月、每季、每半年或每年支付票息一次，也可到期一次支付，通常為半年支付一次。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次之債券為例，即為每半年支付2.35%的利息將別人欠錢所立下的借據或借條，拿到市面上兜售，可能沒人敢買。
但經過法定程序所發行的「債券」，不僅有交易市場做為買賣的平台，甚至跟股票一樣，有公開售價，價格也會上下波動。
換句話說，你不一定要癡癡地等待債券到期，若價格好也可以選擇把手上的債券賣出，賺取利潤。
所以債券不但有固定利息收入，債券本身的
您可透過線上學習課程，了解各種投資工具、市場趨勢及行為分析等內容。
以下為課程內容項目：債券知識講堂：第一章：債券基本123第二章：債券報酬指標第三章：債券風險停看聽債券不但有固定利息收入，債券本身的買賣也會有價差，這讓債券成為一種「進可攻、退可守」的投資工具，在波動日益增加的投資市場中，逐漸受到投資人青睞。
然而，在眾多的債券基金當中，您該如何進行挑選出適合投資人屬性及風險承受度的投資產品呢?本課程內容為債券投資入門，將引導您逐步了解債券基本常識。
本專區資訊由聯博投信所提供，僅供教育訓練之用，相關說明詳見隱私權聲明及使用條款本專區資訊由聯博投信所提供，僅供教育訓練之用，相關說明詳見隱私權聲明及使用條款借錢，最痛苦的就是低聲下氣和各種荒謬的藉口借錢的時候立借據，上頭載明借款金額、借款時間，何時還款，甚至利息多少。
站在您(投資人)的角度來看，買政府發行的公債，就如同您將錢借給政府，因此你就是政府的債主；買公司發行的公司債，你就是公司的債主。
簡單來說，債券就是發行債券的機構和購買債券的人之間的一種借貸關係。
當投資人向發債機構買入債券，就等同把資金借給發債機構。
天下沒有免費的午餐，發債機構需按預定利息/票息定期支付債券持有人利息，並在某個約定到期日，全數歸還所借來的資金，也就是償還票面金額。
下列債券放大鏡為以美國通用電氣公司發行面額1,000美元，票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年支付票息之債券作說明。
範例不論哪種債券，跟立借據時所列項目皆十分類似發債機構=借錢的是誰票面金額=借多少錢票面利率=利息多少利息支付方式=多久付利息一次到期時間=何時還錢在投資市場所指的債券發行機構，通常是中央及地方政府、金融機構和一般企業。
試想，修橋鋪路、設置公共建設，政府需要資金；擴展業務、機械器材設備更新，金融機構和企業也需要資金，當稅收或營收不足以發展或推行計畫時，便可透過發行債券來募集資金，而依發債機構區分，債券名稱亦有所不同。
範例舉例來說：美國政府所發行債券，發債機構為中央政府，債券歸類在政府公債。
台積電所發行債券，其發債機構為公司企業，債券歸類在公司債。
美國加州所發行州政府債券，其發債機構為地方政府，債券歸類在市政府債券。
債券到期時，發債機構需要還給債券持有人之票面金額。
票面金額，簡稱面額，有時亦稱為票面價值。
債券發行之初即已載明面額。
各券種皆有最低發行面額，但累進單位則不盡相同。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次之債券為例，到期時美國通用電氣公司需還給債券持有人本金為1,000美元在到期日這一天，投資人可取回債券上所定票面金額與最後一筆利息，通常在債券發行之初即已載明到期日。
此外，依距離債券到期日的時間長短，可分為三大類。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息之債券為例，投資人除每半年領息之外，在2020年9月30日，將可取回票面金額1,000美元，加上最後一筆票息235元。
為投資人所收取的利息，有時也稱為票面利率。
舉例：美國通用電氣公司發行票息為年利率4.7%之公司債，約定在到期日之前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次，倘若你持有價值500萬美元的債券，你在9月30日當天會收到多少的票息？500萬美元×(0.047/2)=11.75萬美元範例以上述債券為例試算，投資人每半年可收取11.75萬美元利息債券發行之初，發債機構可約定每月、每季、每半年或每年支付票息一次，也可到期一次支付，通常為半年支付一次。
範例以美國通用電氣公司發行面額1,000美元、票息4.7%，約定在到期日2020年9月30日前每半年（3月30日與9月30日）支付票息一次之債券為例，即為每半年支付2.35%的利息將別人欠錢所立下的借據或借條，拿到市面上兜售，可能沒人敢買。
但經過法定程序所發行的「債券」，不僅有交易市場做為買賣的平台，甚至跟股票一樣，有公開售價，價格也會上下波動。
換句話說，你不一定要癡癡地等待債券到期，若價格好也可以選擇把手上的債券賣出，賺取利潤。
所以債券不但有固定利息收入，債券本身的
5. 影響債券價格的主要因素
如何決定該用多少錢買債券? · 債券價格：將所有利息＋票面金額換算成現值 · 影響債券價格的最大關鍵就是市場利率 · 當市場利率上升，債券價格就下跌，投資人賣出會虧錢 · 存續 ... 1.先上課2.做習題問題討論影響債券價格的主要因素-利率編輯刪除收藏 如何決定該用多少錢買債券?你現在用30元買一個菠蘿麵包，在50年前一個只要5塊錢。
相同的道理，未來你在持有債券的這段時間獲得的收益假設30萬，換算成現在的價值可能只有5萬。
(可參考債券的好處與風險)所以你「現在」要出多少錢買這張債券，當然就是把最終收益換算成此時此刻的價值，你才不會吃虧，這就是現值的概念。
債券價格：將所有利息＋票面金額換算成現值假設有一張債券，票面價值一萬元、票面利率1%(每次領100元)、兩年後到期並領回本金，折現率是10%。
所以這張債券我最多只會用9272元買。
為什麼呢? 我們用圖來理解會比較容易。
影響債券價格的最大關鍵就是市場利率當市場利率上升，債券價格就下跌，投資人賣出會虧錢市場利率會一直變動，當市場利率超過債券票面利率越多，例如存款利率(市場利率)是5%，債券票面利率只有2%，那投資人就會想把錢放銀行，而不是買債券。
想要買債券的人變少，價格會下跌。
存續期間越長，價格受債券殖利率影響越大存續期間就是把每年收到的利息換算成現值，加起來看你需要幾年回本。
計算公式需要用到數學微分的概念，這裡不多做說明，有興趣可以參考:怪老子理財。
存續期間越長的債券，表示回本的時間需要越久，價格受利率的影響就越大，所以只要利率上升1%，債券價格就會下跌非常多。
相反的，債券的存續期間越短，利率變動就對債券價格越沒有影響。
我們可以藉由修正過的存續期間計算出價格波動的幅度，有興趣知道怎麼算，可以看看 存續期間:債券價格波動之指標。
如何正確持有債券才能降低風險1.覺得未來市場利率會上漲→ 將手中持有債券賣出，降低因利率上升所造成的損失 2.覺得未來市場利率會下跌→ 加碼買入債券，增加價格上漲的收益還有其他6堂投資課程，學完你就不再是理財新手囉！▶▶看下一課 還有其他10堂投資課程，學完你就不再是理財新手囉！▶▶看下一課如果我們的課程對您有幫助，歡迎您與更多人分享！登入會員紀錄課程進度再做一次習題你可以再參考這些資料課程目錄{"rId":64,"cId":1072,"isShowLevelIndex":true,"domainName":"michelle2","mId":0,"defaultRootImg":"/learn/images/root-image.gif","IsManager":false}
相同的道理，未來你在持有債券的這段時間獲得的收益假設30萬，換算成現在的價值可能只有5萬。
(可參考債券的好處與風險)所以你「現在」要出多少錢買這張債券，當然就是把最終收益換算成此時此刻的價值，你才不會吃虧，這就是現值的概念。
債券價格：將所有利息＋票面金額換算成現值假設有一張債券，票面價值一萬元、票面利率1%(每次領100元)、兩年後到期並領回本金，折現率是10%。
所以這張債券我最多只會用9272元買。
為什麼呢? 我們用圖來理解會比較容易。
影響債券價格的最大關鍵就是市場利率當市場利率上升，債券價格就下跌，投資人賣出會虧錢市場利率會一直變動，當市場利率超過債券票面利率越多，例如存款利率(市場利率)是5%，債券票面利率只有2%，那投資人就會想把錢放銀行，而不是買債券。
想要買債券的人變少，價格會下跌。
存續期間越長，價格受債券殖利率影響越大存續期間就是把每年收到的利息換算成現值，加起來看你需要幾年回本。
計算公式需要用到數學微分的概念，這裡不多做說明，有興趣可以參考:怪老子理財。
存續期間越長的債券，表示回本的時間需要越久，價格受利率的影響就越大，所以只要利率上升1%，債券價格就會下跌非常多。
相反的，債券的存續期間越短，利率變動就對債券價格越沒有影響。
我們可以藉由修正過的存續期間計算出價格波動的幅度，有興趣知道怎麼算，可以看看 存續期間:債券價格波動之指標。
如何正確持有債券才能降低風險1.覺得未來市場利率會上漲→ 將手中持有債券賣出，降低因利率上升所造成的損失 2.覺得未來市場利率會下跌→ 加碼買入債券，增加價格上漲的收益還有其他6堂投資課程，學完你就不再是理財新手囉！▶▶看下一課 還有其他10堂投資課程，學完你就不再是理財新手囉！▶▶看下一課如果我們的課程對您有幫助，歡迎您與更多人分享！登入會員紀錄課程進度再做一次習題你可以再參考這些資料課程目錄{"rId":64,"cId":1072,"isShowLevelIndex":true,"domainName":"michelle2","mId":0,"defaultRootImg":"/learn/images/root-image.gif","IsManager":false}