作者| 徐奇渊 中国社科院世经政所研究员、中国金融四十人论坛研究部主任. 来源|《中国外汇》2021年第3-4期合刊. 要点. 在2021年年初疫情强势 ...全球金融危机会悄然而至吗《中国外汇》01月29日15:54关注作者| 徐奇渊  中国社科院世经政所研究员、中国金融四十人论坛研究部主任来源|《中国外汇》2021年第3-4期合刊要点          在2021年年初疫情强势反弹之下，全球企业债务、政府债务和银行不良贷款均面临更为严峻的考验，全球金融市场的脆弱性也在上升。

2020年3月，新冠疫情开始在欧美蔓延，全球金融市场一度动荡，美股发生多次融断。

当时的主流观点是，此次冲击的性质是经济危机，而非金融危机。

较多提到的原因是，当时家庭、企业部门的杠杆率都处于比较健康的状态（尤其是美国），金融市场只是受到信心和疫情的暂时性冲击，这和2008年次贷危机之前的情况完全不同。

而且，各国政府都从过去的危机中汲取了经验和教训，在疫情冲击一开始就不遗余力地采取了极其宽松的财政和货币政策，包括一向以严谨著称的德国政府，其刺激力度之大也是前所未有。

因此，疫情冲击不会导致全球金融危机。

事实证明这种判断是正确的。

虽然疫情对全球金融市场造成了一定的冲击，但是金融恐慌情绪很快消散，随后资产价格出现反弹，甚至很多大类资产价格都超越了疫情之前的顶点。

此后，尽管疫情出现反弹，也没有改变金融市场的乐观情绪。

在充裕的流动性支撑下，资本市场的盛宴似乎也是兴致正浓。

时间转眼到了2021年年初，如果再使用2020年年初的论据来否定金融危机发生的可能性，显然已经不太适宜。

与2020年3到4月相比，疫情不但在全世界更大范围、以更快的速度在蔓延，而且家庭、企业、金融机构、政府资产负债表的健康程度，也都大不如一年之前，各部门资产负债表的“病情”可能需要相当长的时间才能修复。

全球金融风险至少不会像2020年3月那时看起来那样遥远。

疫情仍然是最大的不确定性目前，全球50多个经济体已出现英国报告的变异新冠病毒，20个经济体出现了南非发现的变异病毒。

日本在2021年1月上旬还向世卫组织报告了一种来自巴西的新型变异病毒。

病毒变异后的传播速度加快，从全球范围来看，每日新增确诊病例仍在屡创新高。

2021年1月上旬，全球当日新增确诊病例数一度达到近86万人、日死亡病例数最高时接近1.7万人，分别是2020年4月局部峰值的10.6倍和2.4倍。

2021年1月13日，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，此前一周全球新增病例近500万例；考虑到病毒传播的动态趋势，疫情形势可能会比2020年更加严峻。

目前，英国、德国、意大利、葡萄牙等国家均实施了不同程度的紧急状态和封锁措施，并且持续时间还可能有所延长。

另一方面，世界多国已开始接种新冠疫苗，但是疫苗的普及仍然面临诸多障碍：发达国家民众对疫苗存在信任问题，贫穷国家疫苗资源有限，疫苗在生产、运输、成本等环节面临问题。

2020年12月17日至12月20日，易普索（Ipsos）与世界经济论坛（WorldEconomicForum）合作对15个经济体的1.35万名成年人进行了一项民调。

结果发现，中国、韩国等7国的接种意愿比例高于70%，符合群体免疫的要求，其中中国的比例最高，达到了80%。

美国的比例为69%，勉强达到群体免疫70%的接种率要求；而其他国家的接种意愿普遍较低：德国65%、意大利62%、西班牙62%、日本60%、南非53%、俄罗斯43%、法国40%。

不愿意接种疫苗的原因很多，部分人是因为担心副作用，也有相当多的人和拒绝戴口罩的人群重叠。

总体而言，欧洲国家、尤其是南欧国家疫情较为严重，并且民调显示，其接种意愿也较低。

在此背景下，2021年年初，欧洲经济较大概率会出现双底衰退；后续情况则取决于疫苗的普及、推广进度。

更广泛的发展中国家没有进入民调的视线范围，实际上其疫苗资源更为有限，经济承受力也更为脆弱，例如拉美、非洲以及南亚国家，等等。

全球企业、银行和政府“负重”前行受到疫情这个最大不确定性的影响，近期世界银行对2021年全球经济增长的预测下调了0.2个百分点至4%。

与此同时，国际货币基金组织（IMF）和经合组织（OECD）也都下调了对2021年全球经济增速的预期。

其中，OECD甚至较