金融知識—幾分鐘讓您了解債券的市場分析方法. 一、債券市場簡介. （一）交易方式. 1.銀行間債券市場: OTC市場，詢價交易與做市商雙邊報價相結合。

2.交易所 ...簡體中文 | ENGLISH客服熱線：95599|官網首頁首頁分行簡介營銷活動信息動態特色業務服務三農四融平臺投資理財網上銀行登錄個人網上銀行登錄注冊指南演示安裝企業網上銀行登錄注冊指南演示安裝電子商務登錄注冊指南演示安裝行情數據本外幣利率國債行情外匯行情人民幣存款利率人民幣貸款利率外匯存款利率外匯貸款利率貸款基礎利率柜臺記賬式國債牌價結售匯牌價結售匯牌價歷史數據查詢結售匯牌價歷史數據列表相關鏈接中國農業銀行主站友情鏈接中國城鄉金融報農銀國際控股有限公司農銀匯理基金公司農銀金融租賃有限公司農銀人壽保險股份有限公司您現在的位置：首頁 > 營銷活動字體大小：大中小金融知識—幾分鐘讓您了解債券的市場分析方法    一、債券市場簡介    （一）交易方式    1.銀行間債券市場: OTC市場，詢價交易與做市商雙邊報價相結合。

    2.交易所債券市場：撮合交易，自動完成債券交割和資金清算。

    3.柜臺債券市場：雙邊報價，客戶點擊柜臺報價商報價。

    4.北金所平臺：主承銷商雙邊報價。

    （二）托管體系    1.上海清算交易所、中債登公司——銀行間市場參與者的債券資產、八家柜臺國債經辦行的代理債券——柜臺市場參與者的債券資產。

    2.中證登公司——交易所債券市場參與者的債券資產。

    （三）主要市場投資者    1.銀行間債券市場：商業銀行、金融機構投資者、外資銀行、基金、券商、保險、境外投資機構等。

    2.柜臺市場：非金融企業、個人投資者、事業單位和社團法人等。

    3.證券交易所債券市場：上市商業銀行、非銀行金融機構、非金融機構、個人投資者。

    4.北金所平臺：非金融機構投資者。

    （四）主要交易品種    1.銀行間債券市場：國債、地方政府債、企業債、政策性金融債、央行票據、短期融資券、中期票據、資產支持證券等。

    2.證券交易所市場：國債、政策性金融債、企業債、公司債、分離債。

    3.柜臺國債市場：國債、政策性金融債。

    4.北金所平臺：短期融資券、超短期融資券、中期票據、PPN等。

                  二、債券分析框架    （一）大類資產配置的視角    美林投資時鐘                  （二）債券分析內容    宏觀經濟、貨幣政策、資金面。

    （三）債券分析要素    1.貨幣政策：存款準備金率、存貸款基準利率、公開市場操作、PSL、MLF、SLO等創新工具。

央行的定期報告，如貨幣政策執行報告。

    2.宏觀經濟主要指標：GDP、工業增加值、固定資產投資、消費、進出口、房地產消費、M2、社會融資總量、CPI、PPI等。

    3.資金面：R007、R001、SHIBOR1、SHIBOR3M。

    （四）主要債券品種與分析重點    1.上述四項對債券市場具有決定性作用。

但不同期限品種背后的主要決定因素卻略有差異。

    2.宏觀經濟與長期限債券（10Y）。

宏觀經濟是影響各債券品種最基本的因素，是長期限品種（如10年期國債、10年期國開債）的首要影響因素。

10年期國債收益率的走勢反映出市場對經濟基本面的預期。

    3.貨幣政策與中短期債券（1-3Y）。

貨幣政策是影響中短端品種（如1年期國債、10年期國開債）的首要因素。

1-3年期國債收益率的走勢多反映市場對政策面的預期。

    4.資金面與短期債券（0-1Y）。

銀行間市場資金面的擾動是短端品種的首要因素，隔夜回購利率、7天回購利率等直接反映資金面松緊的指標直接影響著短端品種的收益率水平。

     （五）宏觀經濟分析    1.長周期研究視角，驅動經濟增長的因素為資本、勞動力、技術、制度、資源。

    2.短周期研究視角，拉動經濟增長的三駕馬車：消費、投資和出口。

    3.比較研究視角，不同經濟體相似經濟階段的橫向比較，多見于跨國比較研究，推測未來經濟發展趨勢。

                       （