英文論文名稱, The Impact of Open Interest and Volume of Three ... 在本研究中同時採用三大法人的期貨交易量與未平倉量作為模型估計的變數， ...進階搜尋學院別>商學院>財務金融學系碩士在職專班下載電子全文（限經由淡江IP使用） 系統識別號U0002-1708201023370600中文論文名稱三大法人未平倉量與成交量對臺股期貨報酬之研究英文論文名稱TheImpactofOpenInterestandVolumeofThreeInstitutionalInvestorsontheReturnofTAIEXFutures校院名稱淡江大學系所名稱(中)財務金融學系碩士在職專班系所名稱(英)DepartmentofBankingandFinance學年度98學期2出版年99研究生中文姓名廖仁杰研究生英文姓名Jen-ChiehLiao學號796530243學位類別碩士語文別中文口試日期2010-06-28論文頁數61頁口試委員指導教授-陳玉瓏共同指導教授-李彥賢委員-徐子光委員-陳玉瓏委員-李彥賢委員-張元晨委員-萬哲鈺中文關鍵字期貨 三大法人 成交量 未平倉量 平滑移轉自我回歸模型 英文關鍵字Future ThreeInstitutionalInvestors Volume Openinterest SmootthTransitionAutoregressive STAR 學科別分類中文摘要近年來臺灣的經濟發展迅速，金融商品不斷推陳出新，期貨交易已是台灣市場重要的投資以及避險工具；國際熱錢流動頻繁，在台灣地區形成獨特的投資環境，三大法人機構：外資、自營商、投信成為影響臺灣股市的重要指標。

本文中以2007年7月2日至2010年3月25日臺灣期貨交易所的臺股期貨與三大法人的交易資訊為研究標的，利用平滑移轉自我回歸模型估計三大法人交易資訊對於期貨報酬的影響。

在本研究中同時採用三大法人的期貨交易量與未平倉量作為模型估計的變數，並加入多空單的因素，相較於只採取交易量或是未平倉量，希望可以獲得更準確預測結果，讓投資人在期貨市場量能放大或是縮小時，可以透過觀察三大法人期貨動向獲得更好的投資報酬。

實證結果發現，期貨市場量能小的時候，外資多空未平倉淨口數變動率與期貨報酬呈負向關係，自營商多空成交淨口數變動率與期貨報酬呈負向關係，投信則是多空成交、未平倉淨口數變動率與期貨報酬分別呈現負向與正向關係。

期貨市場量能大的時候，外資多空成交、未平倉淨口數變動率與期貨報酬都呈現正向關係，自營商多空成交淨口數變動率與期貨報酬呈正向關係，投信則是多空成交、未平倉淨口數變動率與期貨報酬分別呈現正向與負向關係。

英文摘要InrecentyearsTaiwan'seconomicdevelopmentisrapid,thefinancialcommodityPromotesunceasingly,andfuturesalreadyhavebecameimportantinvestandhedgetoolintheTaiwanmarket.Theinternationalcapitalflowingisfrequentlyintaiwan,formsthreeinstitutionalinvestors:foreigninvestors,dealerandinvestmenttrust.InthisarticletakestheTAIFAX'sTAIEXfutureswiththreeinstitutionalinvestors'stransactioninformationastheresearchobject,usingsmoothtransitionautoregressivemodeltoanalyzethattheopeninterestandvolumeofthreeinstitutionalinvestorseffectthereturnofTAIEXfutures.TheempiricalresultsdiscovertherearedifferentperformanceinTAIEXfuturesreturn,becauseofthethreeinstitutionalinvestorstradingimpact.Whenthetradequantitysmall,theopeninterestoftheforeigninvestors、thevolumeofthedealerandtheopeninterestoftheinvestment