大宗商品的價格波動深受廣大投資人的關心，主要因為大宗商品對整個國民經濟有非常大的影響。

石油是一個典型的例子。

油價上漲的話，幾乎所有 ...投資大宗商品和黃金真的稱得上是投資嗎？作者雪球收藏文章很開心您喜歡雪球的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！雪球字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結財經媒體投資大宗商品和黃金真的稱得上是投資嗎？2016年8月21日作者伍治堅文章來源雪球經常有朋友問筆者，我怎麼看黃金？黃金的保值功能強不強？石油價格怎麼看？我需要買一些大宗商品來應對通貨膨脹風險嗎？這些都是不錯的問題。

所以我們今天就來專門講講這個問題。

在這裡我想要提醒大家的是：要講清楚大宗商品這個問題並不簡單。

我這篇文章寫的有點長，而且裡面可能包括一些專業性比較強的內容，但也只是涉及了一些皮毛而已。

請大家不要指望“短平快”的答案，比如大宗商品好，或者不好；我們應該買，或者不買。

現實的金融世界沒那麼簡單。

好，閒話休敘，讓我們來說說大宗商品的投資價值。

大宗商品(Commodity)，是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性並用於工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。

那麼哪些商品可以被歸為大宗商品呢？在這個問題上沒有什麼官方的標準答案，不過大致來講，我們可以把大宗商品歸為：能源類，金屬類，和農產品。

如上圖所示，在能源類中，可以更加細分為傳統能源（比如石油，天然氣，煤等）和生物能源（比如生物柴油，燃料乙醇等）。

金屬可以進一步分為：金屬（比如銅，鋁等）和貴金屬（黃金，白銀）。

農產品可以分為：穀物（小麥、玉米、大豆等)、牲畜肉類（牛、羊等）和軟商品（糖、咖啡、可可等）。

大宗商品的價格波動深受廣大投資人的關心，主要因為大宗商品對整個國民經濟有非常大的影響。

石油是一個典型的例子。

油價上漲的話，幾乎所有的產業都會受到影響。

甚至連央行的高級官員都不得不時時刻刻關注油價的變化，比如聯準會(Fed)公佈的很多會議紀錄裡就屢屢提到國際油價的變動。

歷史上，有很多國家為了石油大動干戈，不到你死我活誓不罷休。

全世界很多大宗商品都在期貨市場上進行交易或者交割，這些大宗商品的期貨也是大家獲得其價格的主要來源。

比如上圖所示，農產品類有玉米期貨、大豆期貨、小麥期貨等；金屬類大宗商品有黃金期貨、白銀期貨、銅期貨等；能源類有石油期貨、天然氣期貨、乙醇期貨等等。

值得一提的是，大宗商品的期貨和現貨價格是兩回事情，完全不一樣。

現貨價格，就像股票價格一樣，是目前（當下）的市場價格。

當然，如果要更嚴格些，現貨價格還需要定義數量、品質、交易地點和包裝情況等條件。

而期貨價格，指的則是未來的某一特定時間（比如2017年3月），一定標準量（比如10公噸）的某一特定級別的大宗商品（比如45度白糖）在某一特定地點（比如紐約某倉庫）的價格（比如每噸多少美元）。

有很多朋友在援引大宗商品價格時，對現貨和期貨不加區分，這是一個比較低級的錯誤。

我在這裡特地強調一下兩者的區別是有很重要的原因的，在下文中你會讀到。

一個廣大投資者比較關心的問題是：大宗商品算不算投資？這個問題很重要，因為如果算投資（Investment）的話，可能大家都應該適當的買一些大宗商品（期貨）並且長期持有。

而如果大宗商品不算投資，那麼它就是投機（Speculation）。

也不是說投機就不好，事實上很多人都能從投機裡面賺錢，只是如果它是一種投機，那麼它就不適合絕大多數的普通投資者。

要講清楚這個問題，我們首先需要談談投資和投機標的的區別。

這個問題有很多專業人士做過非常細緻的工作，也有過各種不同的解讀。

在這裡我援引英國著名經濟學家凱因斯對投資和投機的區分：Investment(Keynescalledthis“enterprise)：Theactivityofforecastingtheprospectiveyieldontheassetoveritswholelife,assumingthattheexistingstateofaffairswillcontinueindefinitely.Speculation：Theactivityofforecastingthepsychology