彭博首席經濟學家：中國不會泡沫化的4個理由｜天下雜誌 | 大陸經濟泡沫
中共政權歷經大小危機，經濟冒出無數泡沫，但至今沒有崩潰。
面對國內金融維穩戰爭，和中美貿易大戰，彭博社首席經濟學家歐樂鷹卻認為， ...回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日最熱升級過後股市怎麼走？台股15165信心保衛戰國際兩岸四地彭博首席經濟學家：中國不會泡沫化的4個理由中共政權歷經大小危機，經濟冒出無數泡沫，但至今沒有崩潰。
面對國內金融維穩戰爭，和中美貿易大戰，彭博社首席經濟學家歐樂鷹卻認為，中國這次也會沒事。
為什麼？8590瀏覽數圖片來源：劉國泰攝分享其他整理辜樹仁天下雜誌707期2020-09-218590瀏覽數關於中國，有兩個問題至今沒有人可以提供完整的答案。
第一，70年來中共政權歷經大小危機，為什麼還可以存續到今天，未來還可撐多久？第二，改革開放40年來，中國經濟冒出無數泡沫，但為何至今沒有發生真正的危機，以後會有嗎？中國經濟會因此崩潰嗎？（看更多：疫後中國，更強還是更弱？7張圖表、兩會會後記者會透露端倪）尤其是第二個問題，在此刻中國正同時面對國內的金融維穩戰爭，和國外的中美貿易大戰，不少悲觀論者認為，中國這次可能遇到大麻煩了。
但彭博社首席經濟學家歐樂鷹（ThomasOrlik）在他的新書《中國：永不破裂的泡沫》（暫譯）一書中，提供了不同觀察。
歐樂鷹曾擔任彭博社首席亞洲經濟學家，期間派駐中國長達11年，也曾任《華爾街日報》中國特派員。
他對中國債務問題的研究，不僅有專業經濟學分析，也有長期在中國現場的實地訪談，更蒐集分析了大量中國企業的資產負債表，再從美、日、韓、歐的金融危機經驗中，比較中國爆發金融危機的可能性。
廣告他認為，中國經濟過去40年來的發展經驗，顛覆了傳統西方經濟學的智慧，因為中國經濟當中，有許多被外界忽略的韌性，雖然不保證能讓中國度過這次難關，但卻讓中國政府還有很大的奮鬥空間。
特別是電商與行動支付普及，加上還有許多成長空間的巨大市場，有機會在中國創造新一輪成長週期。
以下是本書內容摘要：從西方國家的經驗來看，中國的債務問題不管怎麼看，都像是個可能隨時會破裂的金融泡沫。
然而，當西方的傳統智慧遇到中國問題，不見得總是對的。
1970年代晚期，很少人預見鄧小平能夠帶領中國走出文革的廢墟，走向理性的改革開放。
1991年蘇聯解體時，大家都認為中共政權只有民主化或政權倒台兩種選擇，結果中共走了第三條路。
廣告1997年亞洲金融風暴席捲韓國到印尼，以國有企業為骨幹的中國經濟，看似末日將至。
沒想到當時的中國總理朱鎔基，把危機當作改革催化劑，大刀闊斧改革國企和壞帳纏身的國有銀行系統，還將中國帶進世界貿易組織。
到了2008年全球金融海嘯，依賴出口驅動的中國經濟成長，瞬間失去全球市場，中國政府立即動用4兆人民幣的龐大資金投入內需市場，硬是撐住經濟度過難關。
當然，中國國家主席習近平上台後推動的金融去槓桿行動，降低中國債務風險，是極為困難的。
但中國經濟本身還有一些有利的條件，避免危機發生。
首先，金融危機爆發通常是因為銀行體系資金短缺，但中國不僅儲蓄率高，外匯管制也可以防止國內資金流向海外，讓中國銀行體系有充足的資金供應，不致發生資金危機。
廣告其次，中國人平均收入只有美國人的三分之一，表示中國經濟還有巨大的成長空間，提供企業獲利增加、家庭收入提高、政府稅收成長的機會，這些都會創造更多銀彈，
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然而，當西方的傳統智慧遇到中國問題，不見得總是對的。
1970年代晚期，很少人預見鄧小平能夠帶領中國走出文革的廢墟，走向理性的改革開放。
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當然，中國國家主席習近平上台後推動的金融去槓桿行動，降低中國債務風險，是極為困難的。
但中國經濟本身還有一些有利的條件，避免危機發生。
首先，金融危機爆發通常是因為銀行體系資金短缺，但中國不僅儲蓄率高，外匯管制也可以防止國內資金流向海外，讓中國銀行體系有充足的資金供應，不致發生資金危機。
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