封面故事搶先讀 靠財報倒過來想，賺「超」超額報酬 | 證券分析葛拉漢ptt
葛拉漢（Benjamin Graham）的《證券分析》、《智慧型票投資人》，令他對投資大感興趣。
... 其中他很認同葛拉漢的投資觀念和方法，再結合了PTT股票板熱議的選股指標， ...(0)會員登入加入會員訂戶登入訂閱雜誌熱門：2015基金獎財經好讀基金股票房產保險輕理財好生活精彩書摘數位訂閱課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報數位訂閱出版品雜誌DVD密技特刊叢書保單評選投資觀點一次搞懂收益成長權證名人投資教戰存股達人真心話ETF熱門排行人人學投資退休新知Smart自學網財經好讀股票：股票投資術封面故事搶先讀◆靠財報倒過來想，賺「超」超額報酬股票>股票投資術封面故事搶先讀◆靠財報倒過來想，賺「超」超額報酬撰文者：編輯部如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：財報 現金流量表 資產負債表 損益表 Ryo今年因疫情衝擊，台股指數從最高1萬2,197.64點到最低8,523.63點、大跌逾30%。
近百檔公司股價慘遭腰斬，很多投資人都想把握機會，趁機勢撿便宜。
但為何買了營收好、股東權益報酬率（ROE）高、本益比（PE）低等財報佳的股票，卻還是被套牢？其實，選股要看財報，還要會倒過來想，搶到的股票，才能隨著股市好轉上揚而獲利。
FB粉絲專頁「倒過來想，一定要倒過來想」板主Ryo，雖然今年才33歲，自學投資14年，終於學會查理．蒙格（CharlesMunger）的「財報倒過來想」心法，在過去5年買到真正會賺錢的便宜好股。
不但年年獲利，更將近300萬元本金滾大4倍，累積近1,200萬元的股票資產。
年紀經經的Ryo，14年前自二專畢業，當基層公務員，因愛逛PTT和看書，意外接觸到班傑明．葛拉漢（BenjaminGraham）的《證券分析》、《智慧型票投資人》，令他對投資大感興趣。
剛開始，他依照《定期定值投資策略》書中的方法寫了Excel，用以投資元大台灣50（0050）、元大台灣中型100（0051），紀律執行了4年多，果然小有成效，年化報酬率都達8%以上。
「指數投資要成功，重點在執行策略，我用Excel很容易執行，就沒什麼好要看的。
就去看PTT股票板談的個股，有趣多了。
」Ryo說。
其中他很認同葛拉漢的投資觀念和方法，再結合了PTT股票板熱議的選股指標，如PE＜10倍或PB＜1倍、ROE＜15%等，開始了個股投資。
當時Ryo選股順手，績效報酬大都贏過ETF；但後來卻在旺宏（2337）賠了38.5%、慧友（5484）慘虧50%。
他檢討後發現，只看PE、PB和ROE等指標選股，選到的便宜不是低估，而是產業下滑或毛利低。
為此他重新找方法改善，發現「最根本的方法就是，學會看懂財報。
」再度展開自學財報的他，不只看公司的資產負債表、損益表、現金流量表各科目數字，也會查看三表裡相關科目的數字變化是否連動、與同業的表現相比是否有「超前部署」。
例如宣稱獲利成長的公司，從其損益表中，確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升；從資產負債表中，看資產報酬率是否與資產增加的速度相同；從現金流量表裡，看來自本業的營業現金流是否為正且在提高。
結果Ryo用新方法選股，先是買到台新金（2887）、神通（8122），獲利超過20%以上；近5年陸續以便宜價投資到大洋-KY（5907）、華研（8446）、訊連（5203）等好股，年報酬率均高達50%以上。
「財報看多看久之後，我發現，不要被指標條件限制，只要數字合邏輯、合理，我也能接受看似很爛的公司。
」Ryo說。
因為Ryo看過的財報愈來愈多，在出現新的公司時，他可以很快就看懂該公司的經營門道；在市場或公司發生異常時，他也能很快研判能否進場撿便宜，持續地賺取「超」超額報酬！更多關於破解數字迷思，倒過來想的投資心法，請詳見《Smart智富》月刊261期〈封面故事〉的報導。
免費試閱7天「商周知識庫」>>>延伸閱讀▶帳面數字漂亮股價卻下跌？看懂財報4重點，找到賺錢公司！▶從財報、4指標篩優質銀行股如果您想收到更多理財訊息，您可以按此：1 精選推薦課程好學8/29楊忠憲技術分析核心操作法應用從主流題材、籌碼面、技術面，精挑股價即將從底部翻漲的個股，年年創造高勝率！6小時技術分析核心課程，學習股市贏家的精確判讀力！【8課程好學9/26楊忠憲技術分析策略交易全攻略從主流題材、籌碼面、技術面，精挑股價即將從底部翻漲的個股，年年創造高勝率！6小時技術分析核心課程，學習股市贏家的精確判讀力！【9課程好學
... 其中他很認同葛拉漢的投資觀念和方法，再結合了PTT股票板熱議的選股指標， ...(0)會員登入加入會員訂戶登入訂閱雜誌熱門：2015基金獎財經好讀基金股票房產保險輕理財好生活精彩書摘數位訂閱課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報數位訂閱出版品雜誌DVD密技特刊叢書保單評選投資觀點一次搞懂收益成長權證名人投資教戰存股達人真心話ETF熱門排行人人學投資退休新知Smart自學網財經好讀股票：股票投資術封面故事搶先讀◆靠財報倒過來想，賺「超」超額報酬股票>股票投資術封面故事搶先讀◆靠財報倒過來想，賺「超」超額報酬撰文者：編輯部如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：財報 現金流量表 資產負債表 損益表 Ryo今年因疫情衝擊，台股指數從最高1萬2,197.64點到最低8,523.63點、大跌逾30%。
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但為何買了營收好、股東權益報酬率（ROE）高、本益比（PE）低等財報佳的股票，卻還是被套牢？其實，選股要看財報，還要會倒過來想，搶到的股票，才能隨著股市好轉上揚而獲利。
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當時Ryo選股順手，績效報酬大都贏過ETF；但後來卻在旺宏（2337）賠了38.5%、慧友（5484）慘虧50%。
他檢討後發現，只看PE、PB和ROE等指標選股，選到的便宜不是低估，而是產業下滑或毛利低。
為此他重新找方法改善，發現「最根本的方法就是，學會看懂財報。
」再度展開自學財報的他，不只看公司的資產負債表、損益表、現金流量表各科目數字，也會查看三表裡相關科目的數字變化是否連動、與同業的表現相比是否有「超前部署」。
例如宣稱獲利成長的公司，從其損益表中，確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升；從資產負債表中，看資產報酬率是否與資產增加的速度相同；從現金流量表裡，看來自本業的營業現金流是否為正且在提高。
結果Ryo用新方法選股，先是買到台新金（2887）、神通（8122），獲利超過20%以上；近5年陸續以便宜價投資到大洋-KY（5907）、華研（8446）、訊連（5203）等好股，年報酬率均高達50%以上。
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」Ryo說。
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