避險交易-知識百科-三民輔考 | 期貨空頭部位
多頭避險與空頭避險一、多頭避險. ... 若避險之現貨部位金額龐大，為避免期貨合約結清時造成價格波動劇烈，同時亦考慮到因換約可能造成交易成本增加，故將 ...×Close訊息避險交易×Close訊息 首頁學習百科金融證照期貨商業務員避險交易作者：林三元何謂避險風險即損失發生的機會，規避價格變動所造成之風險，便稱之為避險，而期貨的主要功能之一，就是規避現貨價格變動的風險。
多頭避險與空頭避險一、多頭避險(一)定義未來需要購入現貨，擔心未來價格上漲，故先購入期貨避險。
(二)操作進場日：賣現貨或手上無現貨，買期貨。
平倉日：買現貨，賣期貨。
1.先簽定期貨合約，將目前價格透過期貨合約鎖住：擔心未來價格上漲，代表目前現貨價格相對較便宜，故先以目前之價格簽定期貨合約，未來到期進行交割時，即以此價格進行買入交割。
2.期貨平倉利益彌補現貨交易損失：於簽定後至到期前，若期貨合約之市場價值亦上漲，故可考慮出售手上的期貨合約，以賺取平倉價差，再以此價差彌補現貨價格上漲之損失。
(三)多頭避險者1.未來需要取得現貨，面臨價格上漲風險者：擔心未來價格上漲，使得取得成本增加。
2.擔心利率下跌者：例如仰賴利息收入之退休人士、銀行擔心利率下跌使放款利息收入減少者，可先購入公債期貨，由於債券價格與利率呈反向關係，故未來若利率下跌，則公債期貨價格上漲，此時便可出售公債期貨獲利，藉此彌補利率下降導致收入減少的損失。
3.未來將有外匯支出，擔心外幣升值：例如台灣進口商將於三個月後向美國進口一批貨物，並以美元計價，此時台灣進口商擔心未來美元升值，故可先購入美元期貨避險。
4.股市放空者：放空股票將進行回補，擔心未來股價上漲者，可先買入股價指數期貨避險。
未來若股價上漲，大盤指數亦隨之上漲，可將原先買入之股價指數期貨賣出，賺取平倉差價，以彌補投資人須以較高成本回補（買回）股票，所造成之損失。
二、空頭避險(一)定義未來需要出售現貨，擔心未來價格下跌，故可賣出期貨避險。
(二)操作進場日：買現貨或手上有現貨，賣期貨。
平倉日：賣現貨，買期貨。
1.先簽定期貨合約，將目前價格透過期貨合約鎖住：擔心未來價格下跌，代表目前現貨價格相對比較高，故先以目前之價格簽定期貨合約，未來到期進行交割時，即以此價格進行賣出交割。
2.期貨平倉利益彌補現貨交易損失：於簽定後至到期前，若期貨合約之市場價值亦下跌，故可考慮同時買入的期貨合約，以賺取平倉價差，再以此價差彌補現貨價格下跌之損失。
(三)空頭避險者1.未來需要出售現貨或目前持有現貨，面臨價格下跌風險者：擔心未來價格下跌，使得銷售收入減少。
2.擔心利率上升者：例如須對外籌資借款之資金需求者，擔心未來利率上升，恐使借款成本增加，故可先賣出公債期貨，由於債券價格與利率呈反向關係，故未來若利率上升，則公債期貨價格下跌，此時可便宜買回公債期貨，平倉獲利，藉此彌補利率上升導致利息增加的損失。
3.未來將有外匯收入，擔心外幣貶值：例如台灣出口商將於三個月後將自美國收取一筆貨款，並以美元計價，此時台灣出口商擔心未來美元貶值，故可先賣出美元期貨避險。
4.股市投資者：投資股票將售出脫手，擔心未來股價下跌者，可先賣出股價指數期貨避險。
未來若股價下跌，大盤指數亦隨之下跌，可將原先賣出之股價指數期貨買回，賺取平倉差價，以彌補投資人須以較低價位出售股票，所造成之損失。
直接避險與交叉避險一、直接避險期貨與現貨為同一商品下之避險策略。
二、交叉避險該現貨商品本身無期貨商品可避險時，以相關性高的期貨商品來進行避險。
(一)相關性除須考慮期貨與期貨標的物間之相關性外，尚須考慮現貨與期貨標的物之相關性，以進一步連結成現貨與期貨之相關性。
(二)避險效果1.由於用以避險之期貨標的物，與現貨標的物間仍有落差，故一般而言，交叉避險的效果較直接避險差。
2.交叉避險效果，直接受「期貨價格與所持有現貨價格之關聯性」所影響，故當關聯性低者，則基差波動大，恐難達到避險效果。
帶狀避險與疊式避險若市場投資人希望透過短期利率期貨，規避利率風險，可採取帶狀避險或疊式避險：一、帶狀避險(StripHedge)又叫做分批避險。
利用到期日不同之數個期貨合約，加以串接，以涵蓋整個避險期間。
(一)優點可涵蓋整個避險期間，提高避險效果。
(二)缺點遠期月份合約之流動性相對較低。
多頭避險與空頭避險一、多頭避險(一)定義未來需要購入現貨，擔心未來價格上漲，故先購入期貨避險。
(二)操作進場日：賣現貨或手上無現貨，買期貨。
平倉日：買現貨，賣期貨。
1.先簽定期貨合約，將目前價格透過期貨合約鎖住：擔心未來價格上漲，代表目前現貨價格相對較便宜，故先以目前之價格簽定期貨合約，未來到期進行交割時，即以此價格進行買入交割。
2.期貨平倉利益彌補現貨交易損失：於簽定後至到期前，若期貨合約之市場價值亦上漲，故可考慮出售手上的期貨合約，以賺取平倉價差，再以此價差彌補現貨價格上漲之損失。
(三)多頭避險者1.未來需要取得現貨，面臨價格上漲風險者：擔心未來價格上漲，使得取得成本增加。
2.擔心利率下跌者：例如仰賴利息收入之退休人士、銀行擔心利率下跌使放款利息收入減少者，可先購入公債期貨，由於債券價格與利率呈反向關係，故未來若利率下跌，則公債期貨價格上漲，此時便可出售公債期貨獲利，藉此彌補利率下降導致收入減少的損失。
3.未來將有外匯支出，擔心外幣升值：例如台灣進口商將於三個月後向美國進口一批貨物，並以美元計價，此時台灣進口商擔心未來美元升值，故可先購入美元期貨避險。
4.股市放空者：放空股票將進行回補，擔心未來股價上漲者，可先買入股價指數期貨避險。
未來若股價上漲，大盤指數亦隨之上漲，可將原先買入之股價指數期貨賣出，賺取平倉差價，以彌補投資人須以較高成本回補（買回）股票，所造成之損失。
二、空頭避險(一)定義未來需要出售現貨，擔心未來價格下跌，故可賣出期貨避險。
(二)操作進場日：買現貨或手上有現貨，賣期貨。
平倉日：賣現貨，買期貨。
1.先簽定期貨合約，將目前價格透過期貨合約鎖住：擔心未來價格下跌，代表目前現貨價格相對比較高，故先以目前之價格簽定期貨合約，未來到期進行交割時，即以此價格進行賣出交割。
2.期貨平倉利益彌補現貨交易損失：於簽定後至到期前，若期貨合約之市場價值亦下跌，故可考慮同時買入的期貨合約，以賺取平倉價差，再以此價差彌補現貨價格下跌之損失。
(三)空頭避險者1.未來需要出售現貨或目前持有現貨，面臨價格下跌風險者：擔心未來價格下跌，使得銷售收入減少。
2.擔心利率上升者：例如須對外籌資借款之資金需求者，擔心未來利率上升，恐使借款成本增加，故可先賣出公債期貨，由於債券價格與利率呈反向關係，故未來若利率上升，則公債期貨價格下跌，此時可便宜買回公債期貨，平倉獲利，藉此彌補利率上升導致利息增加的損失。
3.未來將有外匯收入，擔心外幣貶值：例如台灣出口商將於三個月後將自美國收取一筆貨款，並以美元計價，此時台灣出口商擔心未來美元貶值，故可先賣出美元期貨避險。
4.股市投資者：投資股票將售出脫手，擔心未來股價下跌者，可先賣出股價指數期貨避險。
未來若股價下跌，大盤指數亦隨之下跌，可將原先賣出之股價指數期貨買回，賺取平倉差價，以彌補投資人須以較低價位出售股票，所造成之損失。
直接避險與交叉避險一、直接避險期貨與現貨為同一商品下之避險策略。
二、交叉避險該現貨商品本身無期貨商品可避險時，以相關性高的期貨商品來進行避險。
(一)相關性除須考慮期貨與期貨標的物間之相關性外，尚須考慮現貨與期貨標的物之相關性，以進一步連結成現貨與期貨之相關性。
(二)避險效果1.由於用以避險之期貨標的物，與現貨標的物間仍有落差，故一般而言，交叉避險的效果較直接避險差。
2.交叉避險效果，直接受「期貨價格與所持有現貨價格之關聯性」所影響，故當關聯性低者，則基差波動大，恐難達到避險效果。
帶狀避險與疊式避險若市場投資人希望透過短期利率期貨，規避利率風險，可採取帶狀避險或疊式避險：一、帶狀避險(StripHedge)又叫做分批避險。
利用到期日不同之數個期貨合約，加以串接，以涵蓋整個避險期間。
(一)優點可涵蓋整個避險期間，提高避險效果。
(二)缺點遠期月份合約之流動性相對較低。