高收益債違約率延伸文章資訊，搜尋引擎最佳文章推薦
1. 投資美高收盯違約率
法人認為，隨著財政刺激方等因素，看好下半年美國經濟反彈，違約率有望下降，可望帶動高收益債的表現，後續仍有表現機會，追求高息收的 ...Bye
2. 高收債違約率預估再走低新興短期公司債引關注
美債殖利率走升成市場最擔心的議題，台新投信指出，JP Morgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%，較美國高收益債的3.5%為低 ...財經熱線高收債違約率預估再走低 新興短期公司債引關注記者：李蕙璇2021-04-16 13:05高收債違約率美債殖利率公司債JPMorgan預估高收債違約率有機會進一步走低。
（圖／123RF）請用微信掃描QRCodeNext下一則新聞：花旗台灣員工大會 員工嘆無新意：都是新聞寫過的A+A-美債殖利率走升成市場最擔心的議題，台新投信指出，JPMorgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%，較美國高收益債的3.5%為低，2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場，預期高收債違約率有機會進一步走低，新興市場高收益債，將相對具吸引力。
據bloomberg統計，自2006年以來的15年期間，新興短期公司債正報酬機率逾９成，稱霸各類債券，亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多，台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢建議，在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段，優先布局波動相對平穩的新興短期公司債，降低整體投組的風險。
尹晟龢表示，JPMorgan預估2021年新興市場高收益債的違約率為2.5%，較美國高收益債的3.5%為低，主要有三因素，首先是有能力發行美元債的新興企業都是當地龍頭，競爭力佳，緊守財政紀律。
其二，受限於國家主權信評，許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級，最後則是因新興市場產業結構不同，在新冠疫情受創較深的產業中，如航空公司和零售商等，曝險較美國低。
展望後市，2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場，預期高收債違約率有機會進一步走低。
尹晟龢指出，中期而言，新興市場高收益債利差仍有收斂空間，因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產，提升市場對新興市場資產的需求。
此外，各國政府將在確定經濟回到正常軌道後，才會改變寬鬆政策，在資金行情持續寬鬆下，將促使國際資金流向新興市場資產。
尹晟龢表示，整體而言，與其他同類型資產相比，新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢，相對具吸引力，為當前最佳的資產配置。
自2006年以來的15年期間，新興短期公司債正報酬機率逾９成，稱霸各類債券。
（圖／台新提供） 延伸閱讀婆婆死也不放過！告別式「出最後一招」終闔眼 二媳婦跪地傻眼...怒告大伯50嵐停賣烏龍茶！女大生哀號求解 店員親解答富二代訂婚！他撞見「台上新娘竟是女友」被綠爆 百萬網美：我在當伴娘奇案／騎車經過就熄火！二十五淑女墓成鮮肉禁地 屁孩夜遊脫口「好漂亮」慘衰14年告別式竟擺上「超大奶油甜甜圈」 超酷永久專屬…親友哭著哭著都笑了追蹤最即時勁爆話題 快加入CTWANT粉絲團高收債違約率美債殖利率公司債人氣新聞「等劉詩詩離婚打卡」微博宣布停更！堅持3年敵不過2人幸福終認輸2021-05-1704:30咖啡廳爆超級傳播者！脫口罩聊天2hr「顧客都確診」 店員2關鍵動作…全沒事2021-05-1615:5432歲男上午才結婚…下午自轟走上絕路！哥哥怒揭真相：新娘撒大謊2021-05-1704:30原來停電這樣看！台電用戶細分9小組 每個代號都有不同意義2021-05-1317:14澳洲漁夫捕獲巨型龍蝦！ 「果斷放生」各國網友讚翻2021-05-1709:17伴娘要求唸完結婚誓詞 「新郎火大撕毀」嗆：辦不到！嫁不嫁？2021-05-1707:37關鍵熱搜婚禮本土案例放生泰國台灣妞韓國媳中國人氣新聞「等劉詩詩離婚打卡」微博宣布停更！堅持3年敵不過2人幸福終認輸2021-05-1704:30咖啡廳爆超級傳播者！脫口罩聊天2hr「顧客都確診」 店員2關鍵動作…全沒事2021-05-1615:5432歲男上午才結婚…下午自轟走上絕路！哥哥怒揭真相：新娘撒大謊2021-05-1704:30原來停電這樣看！台電用戶細分9小組 每個代號都有不同意義2021-05-1317:14澳洲漁夫捕獲巨型龍蝦！ 「果斷放生」各國網友讚翻2021-05-1709:17伴娘要求唸完結婚誓詞 「新郎火大撕毀」嗆：辦不到！嫁不嫁？2021-05-1707:37關鍵熱搜婚禮本土案例放生泰國台灣妞韓國媳中國本文含有成人內容請確定您已年滿18歲我未滿18歲我已滿18歲
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據bloomberg統計，自2006年以來的15年期間，新興短期公司債正報酬機率逾９成，稱霸各類債券，亦較MSCI世界指數正報酬機率高出許多，台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢建議，在目前美債利率彈升疑慮升高、市場震盪加大階段，優先布局波動相對平穩的新興短期公司債，降低整體投組的風險。
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其二，受限於國家主權信評，許多體質優秀的當地公司債信用評等為高收益等級，最後則是因新興市場產業結構不同，在新冠疫情受創較深的產業中，如航空公司和零售商等，曝險較美國低。
展望後市，2021年新興市場的經濟成長率可望優於成熟市場，預期高收債違約率有機會進一步走低。
尹晟龢指出，中期而言，新興市場高收益債利差仍有收斂空間，因為全球流動性依然豐沛且缺乏有收益率的資產，提升市場對新興市場資產的需求。
此外，各國政府將在確定經濟回到正常軌道後，才會改變寬鬆政策，在資金行情持續寬鬆下，將促使國際資金流向新興市場資產。
尹晟龢表示，整體而言，與其他同類型資產相比，新興市場高收益債擁有高收益率、利差收窄及低違約率等優勢，相對具吸引力，為當前最佳的資產配置。
自2006年以來的15年期間，新興短期公司債正報酬機率逾９成，稱霸各類債券。
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3. 違約率降高收益債績效靚
首頁焦點基金違約率降高收益債績效靚違約率降高收益債績效靚工商時報魏喬怡2021.01.13高收益債2021年預估違約率為3.5％，明顯低於過去12個月的6.9％，有利於高收益債市。
圖／美聯社分享FacebookLINETelegramTwitterWhatsApp列印低利環境至少將維持至2023年，有利高收債吸睛。
法人指出，據過往經驗，現階段為有利風險性資產之環境，殖利率、利差較高之信用債券也相對表現較佳，高收益債企業面對的營運衝擊已大幅降低，依重量級券商研究報告顯示，高收益債違約率預估值逐年下修，2021年預估違約率為3.5％，明顯低於過去12個月的6.9％，有利於高收益債市。
凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘認為，預期經濟可望正常化，高收益債的違約率回復至長期平均水準，疫苗使經濟正常化，預期封鎖環境可望放寬，同時全球經濟反彈可期，有助於提升原油需求，油價走勢展望正向，亦是違約率走低的正面因素。
觀察晨星統計高收益債券型基金績效，ESG永續高收益債表現最佳，其次全球高收益債及美國高收益債近三個月都有5～6％以上的報酬率，同類型基金平均亦有4％以上，表現不俗。
劉書銘進一步說明，隨著基本面持續改善，目前高收益債評價仍屬合理階段。
由於全球利率環境偏低，預計高收益債將獲得資金青睞，資金流可望推動高收益債券利差收斂。
劉書銘也說，市場上多數高收益債券型基金多以美國高收益公司債為主軸，但隨著下半年美元持續走弱，目前較看好具較高殖利率、較高利差的新興高收益債之優勢，建議投資組合中，可增加配置新興市場高收益公司債比重較高的全球高收益債券基金，爭取長線收益空間。
劉書銘補充，部分高收益債券發行公司規模較小、資訊較不透明，較難以掌握公司財務資訊或企業後勢；因此，投資高收益債券時，建議投資人應納入ESG永續投資策略，透過這層挑選債券的機制，加強檢視債券發行機構的財務狀況與信用評等，降低投資風險。
第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，全球OECD領先指標顯示，全球經濟可延續解封後的復甦方向；儘管考量疫情再起，預期後續領先指標回升將會趨緩，但是企業不良債務、違約率自高檔回落，顯示最壞情況已過。
JPMorgan亦下修今年高收益債違約率預估，從5％調降到3.5％。
在全球超低利率環境，甚至負利率情況下，資金行情不墜，市場勢必持續追尋更好的收益機會，加大高收益債的吸引力，預料未來利差還有進一步收斂的機會。
特別看好中型高收債企業，過去對指數的信用貼水約100～150個基本點，現在達225個基本點，代表還有75～125個基本點的收斂空間。
ESG高收益債殖利率違約率低利環境工商時報魏喬怡金融理財中心熱門文章台大醫院開第一槍：強烈建議暫停就醫2021.05.16散戶明該逃？專家：手上有這種股票先砍2021.05.16台股恐出現非理性下跌？金管會這樣看2021.05.16一場殺戮後老謝：台積幹掉美、陸2大咖2021.05.15基本面轉強12檔獲利及營收雙成長股出列2021.05.16
圖／美聯社分享FacebookLINETelegramTwitterWhatsApp列印低利環境至少將維持至2023年，有利高收債吸睛。
法人指出，據過往經驗，現階段為有利風險性資產之環境，殖利率、利差較高之信用債券也相對表現較佳，高收益債企業面對的營運衝擊已大幅降低，依重量級券商研究報告顯示，高收益債違約率預估值逐年下修，2021年預估違約率為3.5％，明顯低於過去12個月的6.9％，有利於高收益債市。
凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘認為，預期經濟可望正常化，高收益債的違約率回復至長期平均水準，疫苗使經濟正常化，預期封鎖環境可望放寬，同時全球經濟反彈可期，有助於提升原油需求，油價走勢展望正向，亦是違約率走低的正面因素。
觀察晨星統計高收益債券型基金績效，ESG永續高收益債表現最佳，其次全球高收益債及美國高收益債近三個月都有5～6％以上的報酬率，同類型基金平均亦有4％以上，表現不俗。
劉書銘進一步說明，隨著基本面持續改善，目前高收益債評價仍屬合理階段。
由於全球利率環境偏低，預計高收益債將獲得資金青睞，資金流可望推動高收益債券利差收斂。
劉書銘也說，市場上多數高收益債券型基金多以美國高收益公司債為主軸，但隨著下半年美元持續走弱，目前較看好具較高殖利率、較高利差的新興高收益債之優勢，建議投資組合中，可增加配置新興市場高收益公司債比重較高的全球高收益債券基金，爭取長線收益空間。
劉書銘補充，部分高收益債券發行公司規模較小、資訊較不透明，較難以掌握公司財務資訊或企業後勢；因此，投資高收益債券時，建議投資人應納入ESG永續投資策略，透過這層挑選債券的機制，加強檢視債券發行機構的財務狀況與信用評等，降低投資風險。
第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，全球OECD領先指標顯示，全球經濟可延續解封後的復甦方向；儘管考量疫情再起，預期後續領先指標回升將會趨緩，但是企業不良債務、違約率自高檔回落，顯示最壞情況已過。
JPMorgan亦下修今年高收益債違約率預估，從5％調降到3.5％。
在全球超低利率環境，甚至負利率情況下，資金行情不墜，市場勢必持續追尋更好的收益機會，加大高收益債的吸引力，預料未來利差還有進一步收斂的機會。
特別看好中型高收債企業，過去對指數的信用貼水約100～150個基本點，現在達225個基本點，代表還有75～125個基本點的收斂空間。
ESG高收益債殖利率違約率低利環境工商時報魏喬怡金融理財中心熱門文章台大醫院開第一槍：強烈建議暫停就醫2021.05.16散戶明該逃？專家：手上有這種股票先砍2021.05.16台股恐出現非理性下跌？金管會這樣看2021.05.16一場殺戮後老謝：台積幹掉美、陸2大咖2021.05.15基本面轉強12檔獲利及營收雙成長股出列2021.05.16
4. 評價面合理高收益債後市仍看多
在全球陷入低利率的環境下，高收益債相對較高的殖利率，可望吸引追逐 ... 根據BofA 預計，美國高收益債違約率9 月已從原先預期的9%，下修 ...1頭條人氣台股國際股A股港股外匯期貨房產理財消費雜誌鉅亨新視界專題區塊鏈研究報告理財基金評價面合理高收益債後市仍看多柏瑞投信2020/10/2911:26facebookcommentFONTSIZEICONPRINTTag柏瑞投信高收益債美國大選美國新一輪經濟振興法案還差臨門一腳、歐洲地區疫情再度升溫，加上美國總統選情膠著，使得投資人情緒轉趨謹慎，壓抑全球金融市場表現。
柏瑞投信表示，回顧歷史，風險性資產選前震盪、選後向上為常態，雖然全球高收益債券指數*利差已從3月極端值收斂，但仍高於長期均值，評價面仍具吸引力。
在全球陷入低利率的環境下，高收益債相對較高的殖利率，可望吸引追逐收益的資金持續湧入。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁表示，觀察目前市場狀況，全球高收益債指數的利差約520個基點(截至10/26)，仍高於今年初的400點以及過去5年均值的480點，評價水準並未偏貴。
此外，全球負殖利率債券的規模已達15.5兆美元，相較之下，全球高收益債指數的殖利率截至10/26為5.9%，也相對具有投資吸引力。
高收益債市流動性無虞至於一度讓投資人躊躇不前的違約率情況，實際上並不如預期悲觀。
因為企業現在籌資容易，資金來源支持較多，能夠有效降低企業違約機率，可為下檔風險供支撐。
根據BofA預計，美國高收益債違約率9月已從原先預期的9%，下修至7.2%。
新興市場高收益債的違約率，亦從5%下修到4.3%。
此外，今年來截至10/6，美國高收益債的發債金額達3,490億元，較去年同期多出76.3%，流動性無虞。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁指出，雖然疫情造成經濟衰退，確實造成高收益債券的違約率上升，但這波債券違約主要發生於信用評等較差的CCC級(含)以下的債券，BB級和B級債券的違約率則相對可控。
此外，由於初級市場發債量良好，市場認購踴躍，有利公司以低利率借新還舊，降低融資成本，流動性無虞。
在基金投組配置策略上，受惠於極寬鬆的貨幣政策，高收益債利差預料將往收斂的地方持續邁進，但由於全球經濟前景仍不明朗，本基金操作策略保持謹慎，看重投資價值，並且慎防違約風險。
在產業配置上，看好帳上現金充足的公司，以及可望受政府紓困的產業，像是汽車與航空運輸業。
截至9月底，前三大比重產業，依序為非循環消費、金融和能源產業。
在國家配置上，仍以已開發國家高收益債為配置重點，新興市場為輔，惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。
此外，新興市場因為降息與抗疫，當地貨幣已大幅貶值，因此本基金主要投資美元計價債券，期可降低匯率風險。
截至9月底，整體美元資產比重達90.6%；幾無新興貨幣部位，但上述配置仍會隨市況而做調整。
柏瑞投信表示，高收益債評價面仍具優勢，現為中長期佈局進場點，建議投資人可衡量自身風險承受度，透過定期定布局、長期持有的方式投資，但仍須留意高收益債市仍有相關風險。
*全文所指全球高收益債指數之殖利率、利差，皆以彭博巴克萊全球高收益債指數為例。
資料來源：Lipper，截至2020/9/30，美元A級別，以原幣計算，基金成立日：2016/1/27。
分類依據：同類型平均係指依據投信投顧分類「海外債券-高收益-全球型」。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。
人民幣別之匯率除受市場變動因素影響外，尚會受到大陸地區法令或政策變更，或人民幣清算服務限制，影響人民幣資金市場之供需，進而導致其匯率波動幅度可能較大，影響此類
柏瑞投信表示，回顧歷史，風險性資產選前震盪、選後向上為常態，雖然全球高收益債券指數*利差已從3月極端值收斂，但仍高於長期均值，評價面仍具吸引力。
在全球陷入低利率的環境下，高收益債相對較高的殖利率，可望吸引追逐收益的資金持續湧入。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁表示，觀察目前市場狀況，全球高收益債指數的利差約520個基點(截至10/26)，仍高於今年初的400點以及過去5年均值的480點，評價水準並未偏貴。
此外，全球負殖利率債券的規模已達15.5兆美元，相較之下，全球高收益債指數的殖利率截至10/26為5.9%，也相對具有投資吸引力。
高收益債市流動性無虞至於一度讓投資人躊躇不前的違約率情況，實際上並不如預期悲觀。
因為企業現在籌資容易，資金來源支持較多，能夠有效降低企業違約機率，可為下檔風險供支撐。
根據BofA預計，美國高收益債違約率9月已從原先預期的9%，下修至7.2%。
新興市場高收益債的違約率，亦從5%下修到4.3%。
此外，今年來截至10/6，美國高收益債的發債金額達3,490億元，較去年同期多出76.3%，流動性無虞。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁指出，雖然疫情造成經濟衰退，確實造成高收益債券的違約率上升，但這波債券違約主要發生於信用評等較差的CCC級(含)以下的債券，BB級和B級債券的違約率則相對可控。
此外，由於初級市場發債量良好，市場認購踴躍，有利公司以低利率借新還舊，降低融資成本，流動性無虞。
在基金投組配置策略上，受惠於極寬鬆的貨幣政策，高收益債利差預料將往收斂的地方持續邁進，但由於全球經濟前景仍不明朗，本基金操作策略保持謹慎，看重投資價值，並且慎防違約風險。
在產業配置上，看好帳上現金充足的公司，以及可望受政府紓困的產業，像是汽車與航空運輸業。
截至9月底，前三大比重產業，依序為非循環消費、金融和能源產業。
在國家配置上，仍以已開發國家高收益債為配置重點，新興市場為輔，惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。
此外，新興市場因為降息與抗疫，當地貨幣已大幅貶值，因此本基金主要投資美元計價債券，期可降低匯率風險。
截至9月底，整體美元資產比重達90.6%；幾無新興貨幣部位，但上述配置仍會隨市況而做調整。
柏瑞投信表示，高收益債評價面仍具優勢，現為中長期佈局進場點，建議投資人可衡量自身風險承受度，透過定期定布局、長期持有的方式投資，但仍須留意高收益債市仍有相關風險。
*全文所指全球高收益債指數之殖利率、利差，皆以彭博巴克萊全球高收益債指數為例。
資料來源：Lipper，截至2020/9/30，美元A級別，以原幣計算，基金成立日：2016/1/27。
分類依據：同類型平均係指依據投信投顧分類「海外債券-高收益-全球型」。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。
人民幣別之匯率除受市場變動因素影響外，尚會受到大陸地區法令或政策變更，或人民幣清算服務限制，影響人民幣資金市場之供需，進而導致其匯率波動幅度可能較大，影響此類
5. 〈財經週報-投資趨勢〉經濟強勁復甦有望高收益債續看好
今明兩年高收益債違約率預估將持續下降. □陳正芳. 今年以來美國國庫券殖利率持續攀升，面對這樣的市場環境，不少高收益債券的投資人都在問 ...即時熱門政治社會生活健康國際地方蒐奇影音財經娛樂汽車時尚體育3C評論玩咖食譜地產專區TAIPEITIMES求職爆Search自由電子報自由財經財經首頁財經政策影音專區國際財經證券產業房產資訊財經週報基金查詢投資理財匯率查詢粉絲團自由影音即時熱門政治社會生活國際地方蒐奇財經娛樂汽車時尚體育3C評論玩咖食譜健康地產專區服務自由電子報APP自由電子報粉絲團自由電子報Line熱門新訊獨家》核三一號機蒸汽閥+興達全故障重創供電台電緊急停電桃園2萬3863戶受影響南投D組12萬多用電戶停電了....防疫升級！5月19日零時起移工暫緩入境晚間8點50分開始分區輪流限電首輪影響193萬戶用電爆錶「水力發電用完」CD組將分區限電至10點首頁>財經週報〈財經週報-投資趨勢〉經濟強勁復甦有望高收益債續看好2021/04/0505:30今明兩年高收益債違約率預估將持續下降■陳正芳今年以來美國國庫券殖利率持續攀升，面對這樣的市場環境，不少高收益債券的投資人都在問下一步該怎麼走？隨著經濟成長前景正向推升殖利率，並帶動違約率顯著下降，高收益債券市場，仍將提供具有吸引力的收益投資機會。
更明確復甦前景相對高的收益吸引力過去3個月的時間，整個市場環境已經換了一個樣貌：美國選舉結果終於塵埃落定，新冠肺炎疫苗成功問世並加速施打，美國再次通過規模空前的財政刺激法案，以及各種推動經濟活動重啟的措施持續展開。
正是因為這些事件的交錯影響，短短3個月內5年期美國國庫券殖利率便攀升了1倍以上。
請繼續往下閱讀...然而，原本其他有利的市場條件並未就此消失：大多數債市的流動性依舊充沛、違約率料將維持在極低水準、且今年以來高收益債券的利差大致維持不變。
換言之，相較於其他的固定收益資產，高收益債券仍維持不變的收益優勢。
因此，高收益債目前正處於「更明確的復甦前景、相對高的收益吸引力」的環境下。
三利多支撐有利高收債後市表現展望後市，高收益債今年擁有三大利多支撐，包含經濟活動持續復甦、信評調升機會提高、以及違約率低於歷史平均值，後續表現可期。
首先，伴隨疫苗施打普及化，經濟成長前景已更加明確且更穩健，預期2021年美國經濟成長率將有機會從4%-5%上修至6%-8%，同時間殖利率也微幅攀升。
當然，現在高收益債券4.5%的殖利率無法跟過去相提並論，但是目前全球有超過60%的債券殖利率不到1%，因此高收益債券仍相對具備投資價值。
其次，隨著美國經濟已穩穩踏上復甦之路，企業營運更加恢復正常，今年高收益債市場體質可望持續改善。
帶來許多信評調升機會，未來料將出現更多的明日之星債券，造就資本增值的報酬機會。
此外，受惠基本面的好轉，高收益債違約預估持續下滑。
市場已樂觀調降美國高收益債今明兩年的違約率預估至2%。
違約機率降低的同時，經濟活動熱絡也可望提高債券違約回收率，預期將提供利差進一步收窄的空間，有助利率風險保護，或是資本利得表現。
整體來說，由於先前各種左右市場走勢的主要變數現在都已明朗化，面對有利的經濟復甦前景、相對的收益優勢以及低違約率，我們認為高收益債券可望持續受投資人青睞，吸引更多資金流入並帶動後續漲勢。
（作者為路博邁投信總經理）一手掌握經濟脈動點我訂閱自由財經Youtube頻道不用抽不用搶現在用APP看新聞保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法已經加好友了，謝謝歡迎加入【自由財經】按個讚 心情好已經按讚了，謝謝。
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更明確復甦前景相對高的收益吸引力過去3個月的時間，整個市場環境已經換了一個樣貌：美國選舉結果終於塵埃落定，新冠肺炎疫苗成功問世並加速施打，美國再次通過規模空前的財政刺激法案，以及各種推動經濟活動重啟的措施持續展開。
正是因為這些事件的交錯影響，短短3個月內5年期美國國庫券殖利率便攀升了1倍以上。
請繼續往下閱讀...然而，原本其他有利的市場條件並未就此消失：大多數債市的流動性依舊充沛、違約率料將維持在極低水準、且今年以來高收益債券的利差大致維持不變。
換言之，相較於其他的固定收益資產，高收益債券仍維持不變的收益優勢。
因此，高收益債目前正處於「更明確的復甦前景、相對高的收益吸引力」的環境下。
三利多支撐有利高收債後市表現展望後市，高收益債今年擁有三大利多支撐，包含經濟活動持續復甦、信評調升機會提高、以及違約率低於歷史平均值，後續表現可期。
首先，伴隨疫苗施打普及化，經濟成長前景已更加明確且更穩健，預期2021年美國經濟成長率將有機會從4%-5%上修至6%-8%，同時間殖利率也微幅攀升。
當然，現在高收益債券4.5%的殖利率無法跟過去相提並論，但是目前全球有超過60%的債券殖利率不到1%，因此高收益債券仍相對具備投資價值。
其次，隨著美國經濟已穩穩踏上復甦之路，企業營運更加恢復正常，今年高收益債市場體質可望持續改善。
帶來許多信評調升機會，未來料將出現更多的明日之星債券，造就資本增值的報酬機會。
此外，受惠基本面的好轉，高收益債違約預估持續下滑。
市場已樂觀調降美國高收益債今明兩年的違約率預估至2%。
違約機率降低的同時，經濟活動熱絡也可望提高債券違約回收率，預期將提供利差進一步收窄的空間，有助利率風險保護，或是資本利得表現。
整體來說，由於先前各種左右市場走勢的主要變數現在都已明朗化，面對有利的經濟復甦前景、相對的收益優勢以及低違約率，我們認為高收益債券可望持續受投資人青睞，吸引更多資金流入並帶動後續漲勢。
（作者為路博邁投信總經理）一手掌握經濟脈動點我訂閱自由財經Youtube頻道不用抽不用搶現在用APP看新聞保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法已經加好友了，謝謝歡迎加入【自由財經】按個讚 心情好已經按讚了，謝謝。
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6. 利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟仍處於量化寬鬆的低利環境，加上景氣持續復甦、高收益債違約率下降、信用評等 ...1頭條人氣台股國際股A股港股外匯期貨房產理財消費雜誌鉅亨新視界專題區塊鏈研究報告理財基金利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能鉅亨網記者郭幸宜台北2021/05/0611:47facebookcommentFONTSIZEICONPRINT利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能Tag高收益債利率違約率能源低利率環境讓市場持續追求收益率，根據投信統計，美高收違約率已大幅回落至5.9%，預估未來一年可望持續降至2.5%，在低利尚未反轉下，財務體質轉佳的美高收債市，可望繼續吸引資金挹注。
根據統計，全球主要債券商品的收益率，以美國高收益債為首，達4.3%，其次是新興市場美元債的3.7%，歐洲高收益債則排名第三，僅3.3%，顯示美高收益債相對受資金青睞。
PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，隨著股市來到高點，美國財政部4月初公布的稅改計劃細節，計畫期望在未來15年增加2.5兆美元的額外稅收，以支應拜登政府提出的2.35兆美元基礎建設計劃，同時將透過加稅來遏止海外企業的避稅行為。
張世民說，從長線角度來看，該政策有助於美國內需更上一層樓，只是短線震盪難免，而具高息保護的美國高收益債，有望成為美股之外另一個參與美國景氣成長的標的。
在報酬率部分，各類高收益債券近5年年化報酬率，以美高收的9%最高，全高收8%居次，而美高收又有能搭上美國景氣復甦順風車的優勢，在企業體質改善，違約率持續下滑，財務體質評價中等且具有改善潛力的公司，將成為資金聚焦重點。
張世民指出，整體高收債以能源企業發債為大宗，但在現行各產業皆復甦的環境，不應大幅重壓能源產業，而是考量各債券的相對投資價值及整體下檔風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟仍處於量化寬鬆的低利環境，加上景氣持續復甦、高收益債違約率下降、信用評等改善，替高收益債市營造良好的投資氛圍。
邱奕仁指出，受惠於疫情復甦的循環性產業，像是旅遊、休閒、博弈以及住宿等，預期將有相對突出的表現；至於能源產業則是在沉寂5年後再度浮現吸引力，且歷經疫情洗禮後，產業體質甚至比疫情前來得更好。
facebookcommentFONTSIZEICONPRINT延伸閱讀國人瘋高收益債投資突破兆元金管會示警三大風險柏瑞境內首檔全球高收益債券基金理柏大獎二連霸相關新聞1.景氣復甦高收益債重獲資金青睞法人看好墜落天使三大優勢05/102.4月金融風險指數持穩留意四大潛在風險05/103.「三率」加持投信看好高收益債吸金動能不減05/074.利率飆升後疫情時代選股要轉向瞄準價值股、高息債04/065.首季美國垃圾債發行量已近1400億美元創單季新高紀錄03/26意見回饋我要投稿
根據統計，全球主要債券商品的收益率，以美國高收益債為首，達4.3%，其次是新興市場美元債的3.7%，歐洲高收益債則排名第三，僅3.3%，顯示美高收益債相對受資金青睞。
PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，隨著股市來到高點，美國財政部4月初公布的稅改計劃細節，計畫期望在未來15年增加2.5兆美元的額外稅收，以支應拜登政府提出的2.35兆美元基礎建設計劃，同時將透過加稅來遏止海外企業的避稅行為。
張世民說，從長線角度來看，該政策有助於美國內需更上一層樓，只是短線震盪難免，而具高息保護的美國高收益債，有望成為美股之外另一個參與美國景氣成長的標的。
在報酬率部分，各類高收益債券近5年年化報酬率，以美高收的9%最高，全高收8%居次，而美高收又有能搭上美國景氣復甦順風車的優勢，在企業體質改善，違約率持續下滑，財務體質評價中等且具有改善潛力的公司，將成為資金聚焦重點。
張世民指出，整體高收債以能源企業發債為大宗，但在現行各產業皆復甦的環境，不應大幅重壓能源產業，而是考量各債券的相對投資價值及整體下檔風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟仍處於量化寬鬆的低利環境，加上景氣持續復甦、高收益債違約率下降、信用評等改善，替高收益債市營造良好的投資氛圍。
邱奕仁指出，受惠於疫情復甦的循環性產業，像是旅遊、休閒、博弈以及住宿等，預期將有相對突出的表現；至於能源產業則是在沉寂5年後再度浮現吸引力，且歷經疫情洗禮後，產業體質甚至比疫情前來得更好。
facebookcommentFONTSIZEICONPRINT延伸閱讀國人瘋高收益債投資突破兆元金管會示警三大風險柏瑞境內首檔全球高收益債券基金理柏大獎二連霸相關新聞1.景氣復甦高收益債重獲資金青睞法人看好墜落天使三大優勢05/102.4月金融風險指數持穩留意四大潛在風險05/103.「三率」加持投信看好高收益債吸金動能不減05/074.利率飆升後疫情時代選股要轉向瞄準價值股、高息債04/065.首季美國垃圾債發行量已近1400億美元創單季新高紀錄03/26意見回饋我要投稿
7. 美國高收益債，修正才能走更長遠的路
投資債券最怕碰到違約，當債券發生違約時，會讓債券價格劇烈波動，進而造成重大損失。
目前美國高收益債市違約率仍處於低檔，雖然先前受到德州最大的電力 ...2014.8.18美國高收益債，修正才能走更長遠的路近期聯準會主席葉倫發表高收益債與其他資產價格偏貴言論，加上地緣政治風險影響，市場不確定因素增加，漲多的美國資產首當其衝，成為投資人優先贖回的對象。
根據EPFR統計，近一周全球高收益債券型基金淨流出資金規模高達114億美元，其中美國高收益債流出達68億元，雙雙創下統計以來最大單周淨流出，也是連續第四周淨流出，造成高收益債市近期出現2%的修正。
但回歸基本面，近期美國經濟數據普遍優於預期，包括7月ISM製造與服務業指數同步加速擴張，並創下近3年及8年新高水準、四周平均初領失業金人數亦降至7年來最低，皆顯示美國景氣持續好轉，加上違約率維持低檔，顯示基本面並未惡化。
長線來看，高收益債隨景氣水漲船高趨勢應不致改變，近期回檔可視為健康的修正，反而讓市場能走更長遠的路。
■違約率仍處於低檔，基本面沒惡化 投資債券最怕碰到違約，當債券發生違約時，會讓債券價格劇烈波動，進而造成重大損失。
目前美國高收益債市違約率仍處於低檔，雖然先前受到德州最大的電力公司TXU重整影響，違約率突然跳升，一度來到2.15%，創2010年以來新高，但截至7月，違約率已連續3個月下滑，來到1.95%，仍低於長期平均3.9%，顯示這僅為單一事件，市場整體違約率仍低，基本面沒有惡化。
■利差回到年初高點，投資價值逐步浮現 利差是指高收益債與公債殖利率的差距，是投資高收益債最重要的觀察指標之一，利差越小，代表市場認為高收益債違約的風險越小，也代表高收益債價格越高。
先前由於景氣持續復甦，且市場利率偏低，資金持續湧入高收益債市場，使得美國高收益債利差來到336bp，快要來到海嘯前的300bp以下，投資人開始居高思危，並造成此波回檔。
修正之後，目前利差已逼近年初以來高點，來到400bp以上，顯示高收益債價格已較便宜，價值面吸引力提升。
投資高收益債券最怕兩件事：景氣前景不佳跟債券違約。
目前美國景氣確實持續復甦，只是近期受戰事雜音干擾而出現震盪，違約率目前仍處於低檔，顯示高收益債基本面無虞，因此最近的修正反而讓市場更健康，能走更長遠的路。
回前頁市場分析首頁最新市場展望市場焦點基金話題為提供您最佳的用戶體驗及服務，本網站透過使用Cookies記錄與存取您的瀏覽使用訊息。
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特此聲明，本公司絕對不會向民眾租用銀行帳戶，且將帳戶出租出借他人有涉及洗錢的嫌疑，請民眾切勿上當受騙或以身試法，以保障自身權益，謝謝。
若有任何問題歡迎撥打165反詐騙專線或與本公司連繫，連絡電話：02-77109699。
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目前美國高收益債市違約率仍處於低檔，雖然先前受到德州最大的電力 ...2014.8.18美國高收益債，修正才能走更長遠的路近期聯準會主席葉倫發表高收益債與其他資產價格偏貴言論，加上地緣政治風險影響，市場不確定因素增加，漲多的美國資產首當其衝，成為投資人優先贖回的對象。
根據EPFR統計，近一周全球高收益債券型基金淨流出資金規模高達114億美元，其中美國高收益債流出達68億元，雙雙創下統計以來最大單周淨流出，也是連續第四周淨流出，造成高收益債市近期出現2%的修正。
但回歸基本面，近期美國經濟數據普遍優於預期，包括7月ISM製造與服務業指數同步加速擴張，並創下近3年及8年新高水準、四周平均初領失業金人數亦降至7年來最低，皆顯示美國景氣持續好轉，加上違約率維持低檔，顯示基本面並未惡化。
長線來看，高收益債隨景氣水漲船高趨勢應不致改變，近期回檔可視為健康的修正，反而讓市場能走更長遠的路。
■違約率仍處於低檔，基本面沒惡化 投資債券最怕碰到違約，當債券發生違約時，會讓債券價格劇烈波動，進而造成重大損失。
目前美國高收益債市違約率仍處於低檔，雖然先前受到德州最大的電力公司TXU重整影響，違約率突然跳升，一度來到2.15%，創2010年以來新高，但截至7月，違約率已連續3個月下滑，來到1.95%，仍低於長期平均3.9%，顯示這僅為單一事件，市場整體違約率仍低，基本面沒有惡化。
■利差回到年初高點，投資價值逐步浮現 利差是指高收益債與公債殖利率的差距，是投資高收益債最重要的觀察指標之一，利差越小，代表市場認為高收益債違約的風險越小，也代表高收益債價格越高。
先前由於景氣持續復甦，且市場利率偏低，資金持續湧入高收益債市場，使得美國高收益債利差來到336bp，快要來到海嘯前的300bp以下，投資人開始居高思危，並造成此波回檔。
修正之後，目前利差已逼近年初以來高點，來到400bp以上，顯示高收益債價格已較便宜，價值面吸引力提升。
投資高收益債券最怕兩件事：景氣前景不佳跟債券違約。
目前美國景氣確實持續復甦，只是近期受戰事雜音干擾而出現震盪，違約率目前仍處於低檔，顯示高收益債基本面無虞，因此最近的修正反而讓市場更健康，能走更長遠的路。
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