今明兩年高收益債違約率預估將持續下降. □陳正芳. 今年以來美國國庫券殖利率持續攀升，面對這樣的市場環境，不少高收益債券的投資人都在問 ...即時熱門政治社會生活健康國際地方蒐奇影音財經娛樂汽車時尚體育3C評論玩咖食譜地產專區TAIPEITIMES求職爆Search自由電子報自由財經財經首頁財經政策影音專區國際財經證券產業房產資訊財經週報基金查詢投資理財匯率查詢粉絲團自由影音即時熱門政治社會生活國際地方蒐奇財經娛樂汽車時尚體育3C評論玩咖食譜健康地產專區服務自由電子報APP自由電子報粉絲團自由電子報Line熱門新訊獨家》核三一號機蒸汽閥+興達全故障重創供電台電緊急停電桃園2萬3863戶受影響南投D組12萬多用電戶停電了....防疫升級！5月19日零時起移工暫緩入境晚間8點50分開始分區輪流限電首輪影響193萬戶用電爆錶「水力發電用完」CD組將分區限電至10點首頁>財經週報〈財經週報-投資趨勢〉經濟強勁復甦有望高收益債續看好2021/04/0505:30今明兩年高收益債違約率預估將持續下降■陳正芳今年以來美國國庫券殖利率持續攀升，面對這樣的市場環境，不少高收益債券的投資人都在問下一步該怎麼走？隨著經濟成長前景正向推升殖利率，並帶動違約率顯著下降，高收益債券市場，仍將提供具有吸引力的收益投資機會。

更明確復甦前景相對高的收益吸引力過去3個月的時間，整個市場環境已經換了一個樣貌：美國選舉結果終於塵埃落定，新冠肺炎疫苗成功問世並加速施打，美國再次通過規模空前的財政刺激法案，以及各種推動經濟活動重啟的措施持續展開。

正是因為這些事件的交錯影響，短短3個月內5年期美國國庫券殖利率便攀升了1倍以上。

請繼續往下閱讀...然而，原本其他有利的市場條件並未就此消失：大多數債市的流動性依舊充沛、違約率料將維持在極低水準、且今年以來高收益債券的利差大致維持不變。

換言之，相較於其他的固定收益資產，高收益債券仍維持不變的收益優勢。

因此，高收益債目前正處於「更明確的復甦前景、相對高的收益吸引力」的環境下。

三利多支撐有利高收債後市表現展望後市，高收益債今年擁有三大利多支撐，包含經濟活動持續復甦、信評調升機會提高、以及違約率低於歷史平均值，後續表現可期。

首先，伴隨疫苗施打普及化，經濟成長前景已更加明確且更穩健，預期2021年美國經濟成長率將有機會從4%-5%上修至6%-8%，同時間殖利率也微幅攀升。

當然，現在高收益債券4.5%的殖利率無法跟過去相提並論，但是目前全球有超過60%的債券殖利率不到1%，因此高收益債券仍相對具備投資價值。

其次，隨著美國經濟已穩穩踏上復甦之路，企業營運更加恢復正常，今年高收益債市場體質可望持續改善。

帶來許多信評調升機會，未來料將出現更多的明日之星債券，造就資本增值的報酬機會。

此外，受惠基本面的好轉，高收益債違約預估持續下滑。

市場已樂觀調降美國高收益債今明兩年的違約率預估至2%。

違約機率降低的同時，經濟活動熱絡也可望提高債券違約回收率，預期將提供利差進一步收窄的空間，有助利率風險保護，或是資本利得表現。

整體來說，由於先前各種左右市場走勢的主要變數現在都已明朗化，面對有利的經濟復甦前景、相對的收益優勢以及低違約率，我們認為高收益債券可望持續受投資人青睞，吸引更多資金流入並帶動後續漲勢。

（作者為路博邁投信總經理）一手掌握經濟脈動點我訂閱自由財經Youtube頻道不用抽不用搶現在用APP看新聞保證天天中獎　點我下載APP　按我看活動辦法已經加好友了，謝謝歡迎加入【自由財經】按個讚　心情好已經按讚了，謝謝。

相關新聞〈財經週報-台股盤勢解析〉台積電盤整態勢壓抑台股指數上漲〈財經週報-國際市場展望〉溫和通膨環境將至投資配置如何因應？繳稅壓力準時報到？優惠利率最低0.1%起再抽iPhone12美股基金全面配置法看更多！請加入自由財經粉絲團今日熱門新聞又要停電！7點30分起部分地區停電震撼！美媒爆比爾蓋茲外遇出軌辭微軟董事恐因婚外情東窗事發富邦金員工確診啟動清消、同層樓核酸檢測等4措施電話告知要打你！以軍致電加薩居民：飛彈要炸你家了興達機組又跳機影響50萬瓩供電！今恐再亮本月第2顆供電黃燈全球科技股都大跌謝金河曝少見景象：台積電變老大防疫總動員饗食天堂和果然匯Buffet協助客人取餐股民心聲》恐慌是最佳買點?這三大類股可以考慮網友回應基金查詢more進階查詢+熱門新訊more探索日本人長壽的秘密原來他們經常吃這種食物...外幣投資三法理財小白學起來青年高中餐旅小當家榮獲全國南波萬新莊宏匯廣場防護超有感獨步