[手把手學投資#2] 如何評估債券風險. 信用評等重要嗎？ | 債券風險評級
信用評等這個改念是源自於1902年，當時穆迪公司的創始人約翰穆迪(Mr. John Moody)針對市場上發行的鐵路債券進行評級，後來逐漸延伸到各種 ...SigninLifeWithYunaBOOKESSAYTRAVELWORKOUTINVESTMENTLEARNING[手把手學投資#2]如何評估債券風險YunaLinFollowDec5,2019·4minreadPicfromhttps://reurl.cc/D1Dk8O信用評等重要嗎？在現在這個資訊信手捻來的時代，相信大家在日常生活中花錢之前，都會先上網做功課，舉凡是查查電影的評價、餐廳的性價比、家電的耐用度，車子的安全性⋯等等。
那投資債券前，我們是否也可以藉由一些資訊初步評估投資標的的投資風險？答案是肯定的！就像投資股票很多人會研究Ｋ線一樣，投資債券最基本的風險評估就是看信用評等。
雖然大家聽到“債券”，都會認為是風險相對小的投資選擇，但實際上債券分成許多類型，並不是所有在市場中流通的債券都沒有違約風險！投資債券最慘狀況莫過於發行的政府或是公司違約，使投資者拿不回票面的本金或領不到每一期的利息，我們可以把這種情況稱之為「違約風險」，評級機構就依據評估的違約風險來劃分信用評等。
如何用信用評等評估違約風險？信用評等這個改念是源自於1902年，當時穆迪公司的創始人約翰穆迪(Mr.JohnMoody)針對市場上發行的鐵路債券進行評級，後來逐漸延伸到各種金融產品，目前資本市場上著名國際評級機構有：穆迪(Moody’s)、標準普爾(Standard&Poor’s)和惠譽國際(FitchRating)。
如下表可以看到信用等級主要分成兩大類，分別是『投資等級』與『投機等級』，BBB以上是違約風險較低的投資及債券，BB以下則是非投資及債券，報酬較高，但要承擔較高的違約風險。
想必到這裡大家還是沒有感覺到底這代表風險多高？用下表來看就會更有感覺！這是Moody’s針對1983–2018不同投資等級的公司債違約率統計資料，橫列代表累積的年份。
如果我們以十年來看，若你的投資組合平均投資級數是Baa，則過去一年的違約率是0.87%，過去十年累積的違約率是15.26%。
而這個數字代表什麼意義？假設你年初買了年利息是7%，投資等級是Baa的債券，則當年的孳息率(currentyield)就會是7%-0.87%＝6.13%。
(本金完全拿不回來的情況)但通常債券即使違約，還是會有可能透過公司重整或是債務協商的方式讓拿回一定比例的錢，不會一毛本金都取不回來，而拿回本金的回收率稱為recoveryrate，下表則是依照投資等級的recoveryrate年年情況都不同其實用過去的平均值來看多少會有一些盲點，畢竟公司債是否違約跟景氣好壞大有關係，所以通常大家會建議學會去看個年的數據。
下面擷取網站中1995年到2018年的違約數據，可以看到2000年左右的網路泡沫化，及2008金融危機時，債券違約比例都比平均值高出2~5倍。
但是那個時間點不管你是投資什麼標的應該都是跌得很慘，這只提醒我們一件事情手上要留些救急的現金！總結債券即使穩定依然有違約的風險，學會看信用評等是入門功可以用利率與違約率算出currentyield債券評等會一直做調整，現在安全不代表每一年都安全評估評等的機構也是公司，也會需要要賺錢，有沒有跟這些發行債券的公司合作我們不得而知，所以不能只靠單一個指標來評估風險延伸閱讀：https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1156859LifeWithYuna好書推薦/旅行/生活/投資Follow50InvestmentBonds投資債券50 claps50WrittenbyYunaLinFollow半導體界小螺絲釘資深工程師。
學習好好生活，慢慢說話，靜靜看書，玩玩投資。
歡迎到我的個人網站：https://lifewithyoona.com/FollowLifeWithYunaFollow好書推薦/旅行/生活/投資FollowWrittenbyYunaLinFollow半導體界小螺絲釘資深工程師。
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雖然大家聽到“債券”，都會認為是風險相對小的投資選擇，但實際上債券分成許多類型，並不是所有在市場中流通的債券都沒有違約風險！投資債券最慘狀況莫過於發行的政府或是公司違約，使投資者拿不回票面的本金或領不到每一期的利息，我們可以把這種情況稱之為「違約風險」，評級機構就依據評估的違約風險來劃分信用評等。
如何用信用評等評估違約風險？信用評等這個改念是源自於1902年，當時穆迪公司的創始人約翰穆迪(Mr.JohnMoody)針對市場上發行的鐵路債券進行評級，後來逐漸延伸到各種金融產品，目前資本市場上著名國際評級機構有：穆迪(Moody’s)、標準普爾(Standard&Poor’s)和惠譽國際(FitchRating)。
如下表可以看到信用等級主要分成兩大類，分別是『投資等級』與『投機等級』，BBB以上是違約風險較低的投資及債券，BB以下則是非投資及債券，報酬較高，但要承擔較高的違約風險。
想必到這裡大家還是沒有感覺到底這代表風險多高？用下表來看就會更有感覺！這是Moody’s針對1983–2018不同投資等級的公司債違約率統計資料，橫列代表累積的年份。
如果我們以十年來看，若你的投資組合平均投資級數是Baa，則過去一年的違約率是0.87%，過去十年累積的違約率是15.26%。
而這個數字代表什麼意義？假設你年初買了年利息是7%，投資等級是Baa的債券，則當年的孳息率(currentyield)就會是7%-0.87%＝6.13%。
(本金完全拿不回來的情況)但通常債券即使違約，還是會有可能透過公司重整或是債務協商的方式讓拿回一定比例的錢，不會一毛本金都取不回來，而拿回本金的回收率稱為recoveryrate，下表則是依照投資等級的recoveryrate年年情況都不同其實用過去的平均值來看多少會有一些盲點，畢竟公司債是否違約跟景氣好壞大有關係，所以通常大家會建議學會去看個年的數據。
下面擷取網站中1995年到2018年的違約數據，可以看到2000年左右的網路泡沫化，及2008金融危機時，債券違約比例都比平均值高出2~5倍。
但是那個時間點不管你是投資什麼標的應該都是跌得很慘，這只提醒我們一件事情手上要留些救急的現金！總結債券即使穩定依然有違約的風險，學會看信用評等是入門功可以用利率與違約率算出currentyield債券評等會一直做調整，現在安全不代表每一年都安全評估評等的機構也是公司，也會需要要賺錢，有沒有跟這些發行債券的公司合作我們不得而知，所以不能只靠單一個指標來評估風險延伸閱讀：https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1156859LifeWithYuna好書推薦/旅行/生活/投資Follow50InvestmentBonds投資債券50 claps50WrittenbyYunaLinFollow半導體界小螺絲釘資深工程師。
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