選擇權該買價平或價外？/賈乞敗@ 法意PHIGROUP :: 痞客邦:: | 價外選擇權
我有許多朋友，買選擇權總是會買遠價外、很便宜的Call或Put，或許你也是其中之一。
他們以為這樣可以翻很多倍，但事實上呢？ 例如上圖。
法意PHIGROUP跳到主文回首頁法意品牌精神新手專區練功房每週精選法意書城法意粉絲團聯絡我們訂閱我們合作請洽[email protected]部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片Nov17Thu201104:41選擇權該買價平或價外？/賈乞敗我有許多朋友，買選擇權總是會買遠價外、很便宜的Call或Put，或許你也是其中之一。
他們以為這樣可以翻很多倍，但事實上呢？例如上圖。
期貨成交價是7616，假設我認為在結算前會跌到7000。
於是買進遠價外7000的put，會歸零。
買進價外五檔7100的put，報酬率是100/27.5=363%。
買進價外四檔7200的put，報酬率是200/37.5=533%。
買進價外三檔7300的put，報酬率是：300/51=588%。
買進價外二檔7400的put，報酬率是：400/72=555%。
買進價外一檔7500的put，報酬率是500/100=500%。
買進價平附近7600的put，報酬率是600/136=441%。
一般沒經驗的新手看跌，都會買進遠價外(outofthemoney)的Put，以為可以翻最多倍，但細看，其實價平或價外一檔的選擇權才是最好的選擇。
報酬率不輸遠價外，但賺錢的機率卻高多了。
註：價外(outofthemoney)，沒有內含價值的選擇權，常有人記不得價內價外的英文。
就記，outofthemoney在錢外面，代表沒有內含價值。
經過簡單的計算後，可以發現，買進遠價外的選擇權，其實報酬率沒有想像中的那麼高。
考量了賺錢的機率後，買進遠價外的選擇權其實是擴大風險(不確定性高，因為中獎機率太低)，實際回測的結果也顯示，買進價平，報酬/連續最大虧損比是最高的。
或許你下次買選擇權的時候，也可以優先從價平或價外一檔做考慮。
另外，賭單邊，以選擇權操作的領域來看，這很接近賭博。
專業的選擇權操作則會控管各項風險。
牽涉到時間價值，才能發揮選擇權的優勢。
但該如何控管選擇權的風險呢？請見下篇。
全站熱搜創作者介紹法意PHIGROUP法意PHIGROUP法意PHIGROUP發表在痞客邦留言(10)人氣()E-mail轉寄全站分類：不設分類個人分類：全球量化交易之路/Job賈乞敗此分類上一篇：選擇權只當純買方/賈乞敗-黑天鵝基金操作法公開此分類下一篇：外資借券再讓台股破底/賈乞敗-借券籌碼怎麼看？上一篇：11.16逼近轉弱線/滑滑輪下一篇：11.17下殺台指結算。
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/歐斯麥2013:11.15反彈第二日外資仍舊站在賣方/滑滑輪2013:探一把巴菲特雪球智慧。
/歐斯麥2013:【大盤解析】11.15美股又創新高，台股步履蹣跚。
/歐斯麥2013:投資行事曆/Mr.X艾克斯2012:投資行事曆/Mr.X艾克斯2011:11.17義大利國債不宜忽視台股小心為上/滑滑輪2011:11.17下殺台指結算。
/歐斯麥2010:11.17抗跌的量縮台股給你一個讚/滑滑輪2010:美元突破風險性資產反轉/Mr.X2010:11.16多方撐一下。
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他們以為這樣可以翻很多倍，但事實上呢？例如上圖。
期貨成交價是7616，假設我認為在結算前會跌到7000。
於是買進遠價外7000的put，會歸零。
買進價外五檔7100的put，報酬率是100/27.5=363%。
買進價外四檔7200的put，報酬率是200/37.5=533%。
買進價外三檔7300的put，報酬率是：300/51=588%。
買進價外二檔7400的put，報酬率是：400/72=555%。
買進價外一檔7500的put，報酬率是500/100=500%。
買進價平附近7600的put，報酬率是600/136=441%。
一般沒經驗的新手看跌，都會買進遠價外(outofthemoney)的Put，以為可以翻最多倍，但細看，其實價平或價外一檔的選擇權才是最好的選擇。
報酬率不輸遠價外，但賺錢的機率卻高多了。
註：價外(outofthemoney)，沒有內含價值的選擇權，常有人記不得價內價外的英文。
就記，outofthemoney在錢外面，代表沒有內含價值。
經過簡單的計算後，可以發現，買進遠價外的選擇權，其實報酬率沒有想像中的那麼高。
考量了賺錢的機率後，買進遠價外的選擇權其實是擴大風險(不確定性高，因為中獎機率太低)，實際回測的結果也顯示，買進價平，報酬/連續最大虧損比是最高的。
或許你下次買選擇權的時候，也可以優先從價平或價外一檔做考慮。
另外，賭單邊，以選擇權操作的領域來看，這很接近賭博。
專業的選擇權操作則會控管各項風險。
牽涉到時間價值，才能發揮選擇權的優勢。
但該如何控管選擇權的風險呢？請見下篇。
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