問題五：選擇權買方應支付權利金或保證金？跳到主要內容臺灣期貨交易所FB分享回首頁選擇權交易問題一：選擇權權利金的意義為何？  對買方而言，選擇權既為一種權利而非義務，為取得此權利，自然必須付出代價，相對的，賣方提供權利並負擔履約的義務，當然要收取一定的代價，此代價便是選擇權的價值，也就是權利金(Premium)。

權利金價格和一般現貨市場的報價一樣，隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況，形成市場上的供需，當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交，價格也就因而決定。

問題二：影響權利金的因素為何？  權利金的價格係由市場供需所決定，而買賣雙方決定權利金價格時，則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。

下表列舉當其他因素不變時，各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向︰買權價值賣權價值現貨價格+-履約價格-+存續期間++波動率++利率+-現金股利-+問題三：權利金的價值可分為哪兩部份？權利金的價值包括履約價值(或稱內含價值)及時間價值。

履約價值係指選擇權未到期前履約的獲利，而時間價值則是選擇權權利金高於履約價值的部分。

問題四：選擇權賣方為何需繳交保證金？選擇權賣方需要繳交保證金，是為了保證到期履約的義務。

問題五：選擇權買方應支付權利金或保證金？買方應支付權利金。

賣方收取權利金，但需繳交保證金。

問題六：選擇權之執行及履約方式為何？選擇權依履約期限，可分為美式及歐式兩種。

美式係指選擇權的買方可於權利期限屆滿前任一日要求履約，而歐式則僅能於到期日要求履約。

目前台灣期貨交易所推出的選擇權商品均為歐式選擇權，至於履約方式則可分為現金結算或實物交割兩種。

問題七：指數選擇權的交易策略為何？看多後市時，可利用買進買權、賣出賣權、買權多頭價差、賣權多頭價差及逆轉組合等策略。

看空後市場，可利用買進賣權、賣出買權、買權空頭價差、賣權空頭價差及轉換組合等策略。

如果預期價格持平，將有狹幅震盪，則可利用時間價差、賣出跨式組合及賣出勒式組合等策略。

如果預期價格有變化，但不確定方向，則可利用買進跨式組合及買進勒式組合等策略。

問題八：期貨、選擇權與認購權證之異同為何？選擇權標的物交割價格(即履約價格)之訂定，係由交易所依特定原則訂定，權證之交割價格則由權證發行者所訂，此一價格在契約存續期間並不會改變，而期貨契約之交割價格係由市場供需決定，其價格會隨市場狀況改變。

選擇權與權證市場上由買賣雙方決定的是權利金，並非標的物之交割價格。

選擇權與期貨均無所謂之發行者，於市場之流通數量並無限制，只要有買方與賣方，即可產生部位；而權證必須由具備一定條件之機構發行，其發行數量有限，不能無限制的發行。

選擇權與期貨契約之到期月份係由交易所訂定，一般而言，到期月份多為二、三個近月加若干季月，最長存續期間多為一年以內(部份交易所亦推出期限超過一年之長期選擇權)。

認股權證之期限由發行券商訂定，其存續期間多半超過一年。

權證一經發行，於次級市場所流通者，僅有權利之移轉，至於義務之主體仍為發行者；選擇權市場中，任何人只要建立賣方部位，即必須承擔履約之義務。

選擇權與權證之買方均擁有權利，可選擇是否履約。

選擇權負有履約義務者為賣方，權證則是由發行者負擔履約義務，必須依買方之要求履行交割義務。

而期貨部位一旦建立，在未沖銷前，買賣雙方均有義務履行契約所訂之內容。

選擇權與權證契約賦予買方權利，此一權利有其代價，買方須支付予賣方，即為權利金，也就是選擇權或權證契約的價值，此外，因選擇權賣方負有履約義務，故賣方須繳交保證金以為履約之保證，而權證之義務由發行人負擔，發行人必須具備相當之條件，且必須持有一定數量之標的物以為履約準備，惟並不需要繳交保證金。

期貨契約成交時，買賣雙方並無金錢之移轉，所繳交之保證金係作為履約之保證，且買賣雙方均須繳交。

選擇權掛牌時，除了不同到期月份外，尚有不同的履約價格，且於契約存續期間若標的物價格波動至一定程度，須加掛新的履約價格，加上買權與賣權之分別，同時掛牌之契約數量將非常多。

權證雖亦有到期月份與履約價格之不同，但其履約價格與到期月份於發行時即已確定，不會隨標的物價格不同而增加，且一檔權證發行時，通常僅有一個到期日與一個履約價格(即一個序列)，可視為一檔個股，相同標的物之契約數量不會太多。

而期貨掛牌時，僅有到期