中國恆大削價求售調現金吳嘉隆：中國債務危機來了！ | 中國債務危機 2020
2020-10-06 作者: 吳嘉隆. A; A; A. △（圖／Pixabay）. 中國房地產大咖恆大傳出債務危機，被迫削價求售調現金，股價大跌，看來中國的金融危機終於來了。
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理論上，像恆大這樣的指標企業應該不會還不起債，因為它可以借新還舊，以維持信用，除非它的情況已經嚴重到找不到新的債權人來相救了。
所以簡單講，就是中共當局不想透過銀行來救恆大了。
這個現象的背後，我猜想，是因為還有國企與地方政府的債務要救，以及銀行的呆帳，所以當局在保留實力，棄小保大。
看來有幾個可能原因，第1，恆大是民企，讓它違約與破產，使得債權人不得不兩害相權取其輕，100元的債權現在願意接受20元就好。
這可以發出訊號，逼國企與地方政府的債權人願意接受債務重整計畫。
第2，這反映的是，中共財力不足，為了阻止債務危機向外擴大，才只好犧牲民企，要利用恆大來設防火牆，為後面更大的債務危機做緩衝。
第3，中共更大的債務危機在外債或美元債務。
根據官方數據，中國人民銀行外匯儲備約3.1兆美元，可是外債也逾2.1兆美元，也就是說，中共一直有向外借入美元，來支撐外匯儲備保持在3兆美元以上這個心理關卡。
所以，中共實際上掌握的外匯儲備其實已經不到1兆美元。
在這當中，已經包含外來直接投資，約1兆美元，理論上它們可以撤出，估計有5400億美元；另外，中共必須在手頭上保留兩個月的進口需求，估計也要3600億美元，合計就約9000億美元。
扣除後，中共真正能動用的外匯儲備，估計只有1000億美元左右，根本不夠用。
所以，中共在總帳上應該是沒有足夠的財力來應付民企的借新還舊，才不得不先讓恆大出狀況，以便後面的債務問題來時，看看有沒有可能推動債務重整，借100元，只要還20元就好。
就總體經濟來說，顯然美國打貿易戰之後，有讓中國經濟受傷，因為出口受阻後，沒辦法靠內需市場來消化出口的產能，於是出現大量失業與中小企業的破產，以及稅收的萎縮。
再加上疫情，終於使當局的財政與金融能力進一步收縮，被迫提前應戰債務危機。
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哪些廠商可望得利，值得仔細追索。
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